通胀率未达标 美联储不打算放缓资产购买步伐

美联储大楼

海外网12月9日讯 英国经济学人网站12月6日发表了题为《顺其自然》的文章。文章称，虽然美国经济出人意料地保持着稳健的增长，但是鉴于失业率、工资上涨幅度和通货膨胀率等因素，美联储恐怕不会在12月份开始减缓资产购买计划。

全文摘编如下：

不用在意政府削减预算、暂时关门，也不用在意新兴国家增长缓慢，更不用在意今夏的金融市场被扰乱。在这些不利因素面前，美国经济出人意料地继续稳步增长，同时还带动了就业率。根据美国劳工统计局（Bureau of Labour Statistics）的最新数据，美国经济在11月份新增20.3万个工作岗位。去年，美国每月平均新增岗位19.5万个，所以今年11月的数据比去年的平均数字略高一些（尽管考虑到误差的话，这点增长并没有实际意义）。截止到今年11月份，私营企业在过去的一年里新雇用了230万名员工：这并不是经济复苏以来的最佳表现，但是比平均水平要高出很多。

就业市场的数据是美国经济传来的最新利好消息。今年第三季度，总产值以年均3.6%的速度上涨。这是自经济复苏以来表现最好的季度之一（尽管临时调整存货为增长贡献了1.7个百分点）。首次申请失业补贴的人数已经下降至30万人以下，如今已经处于经济复苏的健康水平。此外，消费者情绪和制造业活动也处于上涨势头。

这一轮利好消息的到来——尤其是在此之前华盛顿刚刚经历了近于灾难性的债务之争——让很多人预测，美联储将会在本月的会议上决定减缓其资产购买计划。根据现在的就业报告，失业率已经下降至7%，这曾经被规定为美联储缩减资产购买计划的失业率门槛。但是美联储的官员们或许会担心，尽管失业率在过去的一年里下降了0.8个百分点，但是就业人数与总人口的比例几乎并未上涨，而且劳动力参与率还有所下降。这两点都可以解读为，美国经济中长期失业的工人现在已经不再处于可雇用的范畴了。

然而，美联储在12月份减缓资产购买计划看起来不太可能。根据官方数据，美国经济中依然有着1100万失业者。经济复苏自4年半之前已经开始，但是就业还未达到经济衰退之前的就业峰值（更不用说衰退之前的就业趋势了，美国或许永远也回不到那种状态了）。最近的就业增长从某种意义上来说让人感觉惊讶和振奋，但是却并非经济复苏中增长最快的阶段；此外在过去的4年里，就业率快速上涨往往会慢慢中断，原因是就业率一旦增长，美联储就会马上表示要收紧政策。人们认为新一轮的经济复苏可能会更加稳健，这主要有以下几个原因。首先，全世界范围内的经济增长都有所上升，其中包括遭到危机重创的欧洲。其次，拖累产值和就业增长的政府削减支出政策正在缓和。但是，美联储已经遭到了多次谴责，所以这一次美联储可能不会再推行伤害经济复苏的政策了。

毫无疑问，美联储内部肯定存在激烈的争执，尤其是考虑到金融市场的表现。美国股市持续创下新高。房市复苏的步伐与今年早些时候的快速复苏相比已经有所减缓，但是一些人担心华尔街含糊不清的金融行为会带来何种回报。

这一次，上述声音很可能会销声匿迹，这里面通货膨胀将会是决定性因素。尽管就业报告相对比较乐观，但是工资平均上涨幅度仅为2%，依然远远低于正常水平。此外，核心通货膨胀率依然维持在1%左右，这与美联储的官方目标相比还差一半。美联储已经明确表示，如果通货膨胀率过低、没有向目标方向浮动，那么即使是失业率门槛过关，美联储也不会立刻采取行动。经济增长虽然稳健但速度并不快，失业率依然维持在较高水平，通货膨胀率和工资上涨幅度过低，所以很难想象美联储会在12月份打响减缓资产购买计划的第一枪。

译者：郝伟凡

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