海外网10月11日讯 英国经济学人网站10月9日发表题为《新任舵手》的文章。

全文（上）摘编如下：

奥巴马提名珍妮特·耶伦担任美联储主席一职具有划时代意义，这不仅是因为耶伦将会成为美联储的首位女主席，同时也因为她将会成为首位执掌美联储的鸽派人士。

与一般人相比，鸽派人士更关心就业问题；与鹰派相比，鸽派则没有那么看重通货膨胀。过去，美国总统认为自己必须任命鹰派人士来担任美联储主席，比如保罗·沃尔克和艾伦·格林斯潘；即使不是鹰派，那么美联储主席至少也不能是明显的鸽派人士，比如本·伯南克。这么做的目的在于打消市场的顾虑，表明美联储不会屈服于政治体系的通胀偏差。从多方面来考虑，耶伦并不是奥巴马心中接任本·伯南克的第一人选。但是，通过提名耶伦担任美联储主席一职，奥巴马默认了这个世界已经发生了重大改变，美联储的首要目标也发生了重大改变。自从2008年以来，美国和世界上绝大多数国家都在与萎靡不振的需求和居高不下的失业率作斗争；与此同时，通货膨胀率一直低于美联储2%的通胀目标。

和很多人一样，耶伦认为目前最大的问题不是通货膨胀，而是失业率。拉里·萨默斯也认同这一观点；萨默斯也曾竞选美联储主席一职，而且一直处于领先地位，但是迫于民主党反对者的压力，他在上个月宣布退出竞选。耶伦在美国联邦公开市场委员会的大多数同事也认为失业率是首要问题——该委员会是美联储的决策机构。但是，耶伦比其他人更早觉察到了这一问题，而且她对这一问题的感知比其他人更强烈。2012年，她公开倡导把利率长期维持在零值左右，目的是迅速降低失业率，尽管这意味着通胀率可能会短暂地上升到2%以上。耶伦是美联储现行长期目标和运转原则的总设计师，她制定的政策认识到了全面就业和低通胀率这两个目标同等重要，而且在某些情况下，其中一个目标可能会比另一个目标得到更多关注。

耶伦对于就业的关注由来已久。在耶鲁求学期间，她的论文导师是詹姆士·托宾——托宾是一位坚决的自由派人士，而且也是1981年诺贝尔经济学奖的获得者。耶伦一开始从事国际经济发展的研究，但是她在劳动力市场的建树令她闻名于世。耶伦及丈夫乔治·阿克尔洛夫（也是一位诺贝尔经济学奖得主）提出了“效率工资”理论；这一理论指出，那些感觉薪资过低的工人的生产力也较低。明白了这一点之后，雇主将会为他们提供高于市场平均水平的工资，这必然会导致失业率上升。耶伦和阿克尔洛夫还阐述了另一个理论，公司和个人可能会理性地拒绝调整工资或物价，以对抗货币冲击。但是，这种集体行为可能会导致经济衰退。通过把凯恩斯宏观经济学理论与微观经济学基础相结合，“新凯恩斯主义”就建立了起来；时至今日，大多数中央银行仍然用新凯恩斯理论来指导自己的行为。

1996年，那时正值耶伦在其联邦储备委员会的首个任期，她与美联储的鹰派人士展开了较量，倡导通胀目标应该设在2%，而不应设在零值。积极的低通胀率会让实质性工资调整变得更加容易，也可以帮助美联储把实际利率降到负值区域（具有讽刺意味的是，这种观点是萨默斯在1991年首次提出的）。这一理论已经帮助美国经济度过了多个难关。

耶伦长期以来一直支持2%的通胀目标，这实际上就表明了她将会严格控制通胀率，而不会让通胀率高出2%。宏观经济咨询公司的拉里·梅耶表示，一旦涉及到捍卫2%的通胀目标这个问题，那么美国联邦公开市场委员会就不再有鸽派人士。拉里·梅耶在20世纪90年代曾与耶伦在美联储共事。曾经在美联储工作、现就职于经济研究机构Cornerstone Macro的罗伯托·佩里表示，“耶伦自己很可能愿意看到国内经济再次出现通货膨胀，这样一来就有机会实行紧缩政策，而这就意味着美国经济最终将会全速发展。”

译者：郝伟凡

（未完待续）

相关阅读：

珍妮特·耶伦：美联储的新任掌舵人（下）

(责编：郝伟凡、王栋)