海外网10月11日讯 英国经济学人网站10月9日发表题为《新任舵手》的文章。

全文（下）摘编如下：

但是，通货膨胀已经不再是鹰派与鸽派的分界线。如今，鹰派抱怨说美联储昂贵的货币政策扭曲了金融价格，滋生了风险倾向，也打破了财政机构的纪律。美联储的一些官员也担心其中的一些问题，但是耶伦本人却并不太担心。作为美联储副主席，耶伦帮助伯南克把联邦公开市场委员会转移到了现在这个昂贵的立场，其中最显著的一点就是承诺将联邦基金利率维持在零值（自2008年开始就是如此了），直到失业率降到6.5%或以下为止；另外每月将会继续用新印发的美元来购买850美元的国债（即“量化宽松”政策），直到劳动力市场得到显著改善为止。

一旦就任美联储主席，耶伦的鸽派身份可能也会带来一些不利条件。她就职的时间恰值货币政策上升到了与财政政策同等重要的地位。参议院的共和党人并不喜欢量化宽松政策，也不愿看到耶伦支持该政策。2010年，耶伦被提名担任美联储副主席；参议院银行业委员会中有4名共和党人当时参加了投票表决，结果4人全部投了反对票。近日，其中的一位共和党人鲍勃·考克在接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）的采访时说，“2010年，对于货币政策在经济中所扮演的角色这个问题，耶伦并非明显的温和派。如今，我发现这一事实并未得到改变。”但是，有了民主党参议员以及与民主党结盟的自由派参议员的支持，耶伦几乎肯定可以顺利上任。共和党人也没有理由从中阻挠。耶伦或许是历史上最适合这一职位的人选，而且奥巴马也并不打算提名一位鹰派人士。不过由于众多共和党人的反对，耶伦的得票数可能会低于70；伯南克在第二个任期得到的选票就是70，这在当时已经是史上最低的美联储主席当选票数了。

虽然共和党人无法阻止耶伦当选，但是他们可以通过其他方式来影响耶伦的政策。现在，联邦储备委员会中有一个空缺席位；鉴于任期和其他变数，明年可能会有五个空缺席位。为了平息共和党人的反对，奥巴马可能不得不提名一些与耶伦意见不一的候选人。

这就点明了耶伦面临的另一个挑战：联邦储备委员会中很多成员并不赞同她的温和派政策，但是她还必须努力与这些人达成一致。曾经与耶伦共事过的人表示，耶伦非常具有说服力，每次讲话都会一丝不苟地精心准备，尽管她喜欢照稿演讲。与萨默斯相比，耶伦更像是一位共识缔造者，但是她不一定能比得上伯南克。当美联储在艰难形势下推行新举措时，即便伯南克也是冲破了重重困难之后才建立起了共识。

今年早些时候，伯南克暗示量化宽松政策在今年将会放缓，并于明年结束。但是在9月，美联储依然坚持每月购买850亿美元的国债，这让市场措手不及；而且现在的迹象显示，目前的国债购买速度至少还会持续到12月份。据《华尔街日报》最近报道，这种政策上的混乱是因为美联储与一群鹰派人士之间的紧张关系，以及伯南克对经济复苏速度的担忧还未消退。

几个月以来，耶伦并未公开发表关于货币政策的言论；但是，她很可能会与伯南克站在同一条战线，暂时打消放缓脚步的念头。一旦就任之后，耶伦可能会采取与伯南克相同的路线——逐渐放缓购买国债的速度，并坚定地把联邦基金利率维持在零值。纽约联储前官员、现就职于国际战略投资集团的克里希那·古哈说，“如果经济复苏未能达到预期，而且通货膨胀率依然持续极低的水平”，那么耶伦可能会采取不同于伯南克的政策。耶伦“将会尽可能延长每月购买850亿美元国债的政策……不过即使是耶伦也不会支持无限制的量化宽松政策，而且最终成本效益分析还会再次抬头。”

译者：郝伟凡

（全文完）

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