海外網9月26日訊 英國雜志《經濟學人》（The Economist）9月21日發表題為《騰訊的價值》的文章。

全文摘編如下：

騰訊真的是世界上最大的互聯網公司之一嗎？我們有理由對此表示懷疑。這家來自中國的游戲和社交媒體公司的起步方式與很多本土公司相同，那就是抄襲西方國家公司的成功模式。騰訊公司的即時聊天軟件QQ是ICQ的翻版，而ICQ是以色列的發明，后來被美國在線公司購買。此外，與谷歌和Twitter這類全球網絡巨頭不同，騰訊的收入仍然主要來自受保護的國內市場。

但是在前幾天，這家中國公司的市值首次短暫地突破了1000億美元大關。鑒於世界主要社交媒體公司Facebook的市值也僅僅在幾周前才跨過了這個門檻，人們有理由懷疑，騰訊真的值這麼多錢嗎？無論如何，現在騰訊的總收入和利潤已經全面超越Facebook了。在今年上半年，騰訊的總收入為45億美元，總利潤為25億美元﹔而Facebook的總收入為33億美元，總利潤僅為9.35億美元。

騰訊公司的市值反映了其股票價格非凡的崛起。波士頓咨詢集團本周進行的一項研究表明，在2008年至2012年間，騰訊的股東總回報（股價升值再加上紅利收入）居於全球大型公司之首?——超過了亞馬遜和蘋果。

與西方同類公司相比，騰訊建立了一種更高明的商業模式。許多互聯網公司都是通過贈送的模式來建立客戶群，贈送的東西可能是搜索結果或者是社交網絡工具。之后，這些公司再利用自己的用戶來賺錢，一般是通過在線廣告的手段。谷歌就是最典型的成功案例。另一些公司主要通過電子商務模式來謀利，比如亞馬遜公司。亞馬遜的收入看似很高，但實際利潤卻很低，所以走這種商業模式就意味著一個漫長而艱辛的過程。

的確，騰訊也是把自己的服務贈送給客戶：QQ的用戶群達到8億人，社交應用程序微信（最初的微信與美國的“網絡信使”很相似）也有數億用戶。但是，騰訊與西方同類公司的不同之處在於，它有效地利用自己的免費軟件來兜售在線游戲以及其他能夠增加收入的服務。

一旦用戶對某個流行游戲開始著迷，騰訊就開始鼓勵用戶購買“增值服務”，比如高端武器裝備、QQ秀的華麗服裝以及在線VIP房間等。據調研公司Fathom China估計，當其他互聯網公司仍然主要依賴廣告來獲取收入時，騰訊80%的收入都已經來自“增值服務”了。

從銷量上看，中國在今年超越美國成為世界上最大的電子商務市場。此外，現在中國也是全球最大的智能手機市場。這就意味著，中國很快將會成為“移動商務”的世界主要市場。所謂的“移動商務”指的是在移動設備上進行購買活動。

騰訊在中國移動商務市場上的主要競爭對手是百度公司和阿裡巴巴集團。百度是主要應用於台式電腦的全球最大中文搜索引擎，而阿裡巴巴現在正在著手准備大規模的股票發行。三家公司都曾進行了瘋狂的收購，為的是主導市場。現在投資者非常擔心的一個問題就是三家公司為“軍備競賽”所付出的成本。

最近，阿裡巴巴向在線地圖公司高德導航投資了3億美元，並向新浪微博（中國版的Twitter）投資了近6億美元。百度的野心更大，它以18.5億美元的價格收購了91無線網絡有限公司，並以3.7億美元的價格收購了在線視頻公司PPS。其中，91無線是中國最大的第三方智能手機應用平台。

與百度和阿裡巴巴這兩個競爭對手相比，騰訊在移動商務方面具備一定優勢，這主要是因為在移動手機上使用的微信軟件深受廣大用戶的歡迎。但是，為了確保自己不被對手甩在身后，騰訊也進行了大量投資。9月16日，騰訊公司表示將會以4.48億美元的價格收購在線搜索公司搜狗的大部分股份﹔騰訊還計劃將自己萎靡不振的搜索引擎並入搜狗公司。騰訊的搜索引擎名為“搜搜”（Soso），這個名字非常不錯。之前，騰訊公司曾投資過中國最大的出租車呼叫應用“嘀嘀打車”。據傳聞稱，騰訊公司對在線旅游和在線交友公司也很感興趣。

一些企業家認為，中國三大互聯網巨頭爭相購買創新型公司的原因在於這三家公司本身規模過大，官僚主義盛行，所以它們自己無法進行產品創新。持這種觀點的企業家一般是那些沒有被騰訊、百度和阿裡巴巴高價收購的公司老板。騰訊股東普遍關心一個更緊迫的問題：揮霍般的支出，再加上為改進不起眼的電子商務產品進行的大量投資，有可能會降低利潤。更糟糕的是，移動商務的軍備競賽可能會分散騰訊在在線游戲和增值服務上的注意力，而這兩個業務則是為其他業務埋單的收入來源。1000億的市值可能讓騰訊覺得自己過於富有了。

譯者：郝偉凡

(責編：郝偉凡、王棟)