海外網9月4日訊 英國經濟學人網站8月30日發表題為《五星級問題》的文章。

全文（上）摘編如下：

盧比暴跌仍然緊緊牽動著印度的經濟。8月29日，即將離任的印度央行行長杜武裡·蘇巴拉奧和孟買的一位平民談起了盧比大幅貶值在印度所引發的大規模沮喪情緒。8月30日，我與孟買一家大型賓館的老板也談到了盧比的近況。賓館的老板說，他正在准備將公司美元化，因為盧比實在是不可靠。他說，“現在的印度就像是20世紀90年代的俄羅斯和印度尼西亞。” 之后不久，印度總理曼莫漢·辛格向議會匯報了盧比的情況。辛格表示，雖然從某種意義上來說貨幣貶值是應對高通脹的“自然”糾正辦法，但是“外匯市場向來都會把問題嚴重化。很不幸，現在正是這種情況。”

在三天之內，辛格的言論看上去是正確的。本周，盧比又創下了新低，對美元的匯率跌至69盧比兌換1美元。8月30日，盧比出現反彈，對美元的匯率升至65.7，也成為了當天表現最好的世界主要貨幣。但是，從今年年初至今，盧比對美元的匯率仍然下降了16%。因為英國議會投票否決了對敘利亞採取軍事行動的動議，所以國際油價有所下跌。這對能源進口大國印度來說也是一個好消息。印度儲備銀行可以暫時把煩惱放在一邊了。8月28日，印度中央銀行宣布將會為印度的大型石油進口公司直接提供美元津貼。這樣，這些大型公司就不必在現貨市場將盧比賣出了。印度儲備銀行可以利用這種間接方式使用自己的外匯儲備，以支撐盧比匯率。

但是，印度的貨幣是否會穩定下來就另當別論了。這其中有很多值得擔憂的問題。美聯儲結束購買債券的日期日益臨近，而且本周美國經濟形勢又傳來了好消息。這就意味著，來自新興經濟體的大批貨幣將會繼續流出美國市場。為了保護本國貨幣，本周印度尼西亞和巴西紛紛提高了利率。這樣一來，印度相比之下就顯得沒有多少吸引力了。印度某城鎮的一位外國投資商對我說，如果印度不提高利率，那麼他是不會選擇在印度投資的。

似乎是為了証實這種觀點，印度在8月30日發布了本季度的GDP數據。經濟增長已經降至4.4%，還不及上季度的4.8%。制造業繼續萎縮。但是，這些數據還不能反映過去兩個月以來印度遭受的信貸危機。所以，印度的GDP增長未來可能會更加緩慢。雨季的良好氣候可能會促進農業增長，但是在印度經濟中佔主體地位的工業現在正處於困境之中。8月27日，印度財政部長帕拉尼亞潘·奇丹巴拉姆表示，政府已經撥款270億美元用於加快能源項目和其他項目的建設。之前，這些項目因各種繁文縟節而進展緩慢。但是，我還沒有找到這一計劃的完整紀錄。過去，印度政府也曾做出過類似的計劃聲明，但往往都是夸夸其辭，最后沒有付諸實踐。

盡管盧比有所回升，但是印度的信貸危機仍然很嚴重。金融體系的大多數重要衡量指數依然處於警示狀態，這反映了印度各個銀行的壞賬問題已經根深蒂固。信用違約掉期費率是印度國家銀行用於衡量自身風險的標准，目前，該行的信用違約掉期費率已經大幅飆升。短期市場利率依然沒有下降。目前，印度政府還沒有顯示出清算銀行不良貸款的意願，反而給銀行施加壓力，希望銀行“拖延塞責、裝聾作啞”。

譯者：郝偉凡

（未完待續）

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(責編：郝偉凡、王棟)