全球金融体系被割裂 美国应对欧洲仁慈一些

海外网11月28日讯 英国杂志《经济学人》（The Economist）11月27日发表了题为《打破即拥有》的文章。文章称，美国应该再给全球金融体系以及拖沓的欧洲监管机构最后一次机会，因为全球体系才是最适合大型银行的模式。

全文摘编如下：

某些伤痛一旦发生之后可能会持续好几年。对银行监管机构来说，虽然雷曼兄弟破产距今已经过去了五年多的时间，但是它所带来的创伤依旧如新，就好像刚刚发生一样。

雷曼兄弟的分行遍及全世界，它作为一个独立的实体而存在，主要是在美国受到监督。雷曼兄弟轰然倒塌几乎引发了全世界的不满。英国抱怨说，就在破产前几天，雷曼兄弟还从英国分行拿走了50亿美元的现金。德国人愤怒的说，德国中央银行向雷曼兄弟德国分行提供了近80亿欧元（合110亿美元）的贷款，雷曼兄弟的破产导致德国央行背上了债务违约的风险。

从那时开始，为了避免再次发生类似事件，全世界的银行监管机构都做出了很多努力。它们采取的大多数举措都是合情合理的，比如让银行持有更多资本。但是，政策制定者同时也在不知不觉中分割了全球金融体系。

英国强制外国银行在英国的分行持有更多资本。在德国，监管机构告诫荷兰银行和意大利银行的德国分行不要让现金外流出德国。但是，最为严厉的举措来自美国。不久之后，美联储将会出台新规定来管理大型外国银行在美国的分行，这实际上就相当于给美国的金融市场围上了一堵高墙。

各国急于减少大型外国银行破产给本国带来的风险，这种做法可以理解。监管机构要对国内的纳税人负责。此外，鉴于欧洲在重整自身银行体系时过于拖沓，谁又能责备美国想要躲避欧洲的麻烦的做法呢？与美国的银行相比，欧洲银行持有的资本依然不足。在理想情况下，强制巴克莱银行或德意志银行增加自身持有的资本将会让全球金融体系在世界各地都更加安全。

但是，事实并非这么简单。首先，欧洲人可能会以牙还牙。法国大型银行已经开始游说欧盟委员会颁布报复性限制政策，将摩根大通和高盛排除在法国的债券市场之外（尽管美国银行的资金储备较为充足）。这将会割裂全球金融体系。

筑造高墙保护银行体系将会增加贷款成本，对那些小型或快速增长经济体来说更是如此，因为它们需要引进资本。在那些储蓄过剩的国家，这种做法将会削减存款人的收益。咨询机构麦肯锡公司（McKinsey）认为，割裂银行体系将会让全球经济增长每年损失0.5个百分点。此外，即便是地方银行的资金储备更加充足，一个四分五裂的银行体系也不一定会更加安全。如果银行不能扩张到全世界，那么风险将会集中在一地；如果银行不能把资金用于救助困境中的分行，那么破产将会更加普遍。

加速行动，耐心等待

美联储对欧洲失去耐心不难理解。美国已经完成了对银行业的重整，但是欧洲并没有。欧洲中央银行即将对欧洲各个银行进行资产质量评估；欧洲的监管机构应该抓住这一契机，展示自己重整银行体系的决心和态度。

但是即使是美国也承认，对大型银行来说，最好的体系是全球性体系——而且有多种方法可以让全球体系更加安全。比如可以强制银行进行结构改革，把分行的亏损转移到总行身上，并把资金分配给那些处境艰难的分行。高额股权缓冲金以及集中的“自救”债券可以让监管机构更加放心。

要想将上述手段付诸实践，主要金融中心需要达成正式协议。金融稳定委员会（Financial Stability Board）是一个由监管机构和中央银行组成的俱乐部。该委员会正在倡导这些理念，但是无论是美国人还是欧洲人在推行这些理念时都做得不够。如果欧洲人认真严肃地对银行进行整顿，那么美国人就应该进行最后一次真诚的努力，以让金融稳定委员会的全球化法则得以落实。

译者：郝伟凡

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