海外网6月29日电 《经济学人》6月28日发表题为《分手并不是那么的困难》的文章。

全文摘编如下：

今后，传媒帝国的业务将更加专注，而股东们对此也很满意。

亿万富翁鲁伯特·默多克，这位新闻集团的创始人，最近申请了与他的第三任妻子邓文迪离婚。这并不是他经历的唯一一次分手。在6月28日，他的公司将拆分成两个部分——而在本周，两个分公司的股票已开始进行交易。其公司大部分赚钱的电影以及电视资产将被分入一个名为21世纪福克斯的新集团。原先的新闻公司将只包括报纸以及其他一些增长缓慢的业务。

新闻集团并不是唯一精简业务的大型传媒集团。时代华纳公司在三月表示，将在今年年底分离出其杂志的部分——时代出版集团。维旺迪，一家业务比法国法定假日还要多的、摇摇欲坠的法国集团，有望摆脱其电信资产，以便专注于娱乐业务。其他将分离资产的还包括《经济学人》的共有者——培生集团，它将出售或合并不同的资产以便能专注于教育事业。

在2009年出版的《大亨的诅咒》一书中，Jonathan Knee, Bruce Greenwald以及Ava Seave分析了传媒集团长期的不佳表现，并且主要指责了老板对那些可以带给他们权利和知名度的资产抱有收藏欲。他们这种对庞大而愚蠢交易的偏爱已经伤害了投资者。美国在线和时代华纳灾难性的合并、新闻集团在2007年以将近56亿——以当时市场价值两倍以上的价格购买道琼斯就是其中的两个例子。新闻集团、维亚康姆、迪斯尼以及时代华纳一起产生的给投资者的回报只是标准普尔500指数中公司平均水平的三分之一。在2000年至2009年间，他们不得不在资产中减记两千亿美元。

不过最近，媒体集团活力重现。在过去的一个月，一些公司的股份达到了空前的高水平，而在过去的5年内，新闻集团、维亚康姆、迪斯尼和时代华纳每家公司都交付了高于标准普尔500指数6.1%的两倍多的平均回报。其部分原因是由于投资者对网飞公司（Netflix）的直接威胁以及其他付费电视的冲击反应镇定，但另一部分原因则在于媒体巨头行为的改变。

在20世纪80年代以后，在大多数的交易中企业集团开始失宠。但是总是把在聚会迟到当做时尚的媒体老板们，却数十年的坚持了下来。他们最近对非核心资产的处理帮助他们战胜了股东们的不信任。“投资者们希望拥有他们可以理解的生意，”Philippe Dauman，维亚康姆的老板表示。（他的公司在2006年将广播电视和其他一些生意分到了哥伦比亚广播公司，并引领了企业分割的趋势。）大多数的股东们认为隶属同一母公司的电视网络、报纸、电影公司、唱片品牌和其他各式各样的资产并没有太大的价值。他们甚至还会分散管理层精力，从而拖后腿。

每个媒体公司都有自己的理由去抛售资产，但是有一些是共同的。股东们变得更加独断而不愿意去相信大亨们所谓的“协同效应”。他们尤其怀疑内容和硬件的制造商们是否能够合为一体。本周，对冲基金的经理人丹·勒布，提升了他在日本电子和娱乐公司索尼中的股份，并且迫使其经理人将电影公司和音乐业务分离开来。拍摄《天幕坠落》和制造一台电视是不一样的业务。

对实行资产分拆更强大的推手是出版业的惨淡经营。“今天在低增长交易、低多样性交易以及高增长交易之间的分歧达到了史无前例之大，”Jonathan Nelson，私募投资公司Providence Equity Partners的老板表示。由于时代华纳将时代出版集团分离，老板们想要分离印刷业资产以便着重于高增长的电视业。同时，由于纽约时报公司出售了《波士顿环球报》，老板们又想放弃那些将注意力和资源从他们主打品牌上转移开的资产。

当2008年市场崩盘，媒体公司受到的打击尤为沉重，他们需要更多训练有素的领导。尽管几乎没有迹象显示82岁的默多克将退居幕后，但是新一代的媒体老板们则并不像他们的前辈那样派头十足，他们将兴趣更多的放在挣钱而不是行使权力和影响力上。大多数媒体行业以外的人都没有听说过时代华纳的老板Jeff Bewkes或是哥伦比亚广播公司的老板Les Moonves。但是他们两个在股东们之间非常有名。

距离金钱如好莱坞婚礼上的五彩纸屑一般随便挥霍的日子已经很遥远了。当Terra Firma——一家私募股权公司在2007年购买了唱片品牌百代（EMI）时，据说该公司的管理层对“毒品和妓女”在报销账单上以俚语“水果和鲜花”指代吓了一跳。今天，这些都代表着另一个以字母f开头的词语：节俭(frugality)。这一点在出版界尤为正确。新建的新闻集团的老板罗伯特?汤姆森，承诺将“毫不留情”地削减成本。

在大多数情况下，这些瘦身后的传媒集团仍旧坚持下去的是他们的有线电视网络。在时代华纳分离时代出版集团之后，其80%的营业利润都来自于网络（包括HBO在内），而在2008年网络的份额只占32%。2012年，维亚康姆超过90%的营业利润也是来自网络。在过去几年拥有最佳表现媒体股份之一的探索通信公司，如今专门从事电视网络的建立和扩张，像是探索频道和动物星球频道。

目前，投资者们愿意接触这个现金充裕、不断成长的产业。网飞公司、葫芦网（Hulu）以及其他的在线流服务至今为止很少对付费电视业务模式造成破坏。但是这些缺乏多样化的公司可能将会变成一种负担。

一些媒体公司仍与潮流背道而驰并且逐渐蔓延开来。在2011年，美国有线电视运营商康卡斯特收购了以电影和电视内容为主并包含广播的NBC环球公司（NBC Universal），一举成为继迪斯尼之后世界最大的媒体集团：现在其市场总值已经超过了一千亿美元。而迪斯尼公司除了收购卢卡斯电影（制作《星球大战》的公司）以外，还在去年掌控了位于孟买、从事从宝莱坞到电脑游戏业务的UTV。

那些利益来自于规模的交易，比如有线电视和报纸，往往需要更多整合。时代华纳有线电视和宪章通讯这两个美国有线电视运营商，曾谣传将会商讨合并事宜。最近收购了英国有线电视公司维京传媒、并且拥有德国第二大有线电视运营商的美国公司Liberty Global，现在正在和沃达丰公司竞买德国最大的有线电视公司Kabel Deutschland。6月13日，美国大型报纸及本地电视连锁商Gannett表示，它将与规模较小的竞争对手Belo合并，以拓展这两方面业务的市场份额（同时也在总体上降低对报纸业务的依赖）

媒体巨头们飙升的股价将会令他们更容易的吞并较小的公司。“我认为今后将会更加倾向于追求规模，”鲁伯特·默多克的儿子之一——詹姆斯·默多克评论道。“注重内容的集团将会变得越来越大。”只要他们在擅长的方面越做越大，股东们就会变得高兴。

译者：张霓