女性投資者真的比男性更靠譜嗎？

海外網2月7日訊 英國經濟學人網站近日發表了題為《為何女性投資者的表現優於男性？》的文章。文章提出，女性天生就比男性更善於投資已經成了投資界的普遍觀點，但是事實果真如此嗎？

全文摘編如下：

你是否想看到一排精致的領帶？如果想的話，那就去網上搜一下“全球最偉大的投資者”名單吧。名單上必然會包含沃倫·巴菲特（Warren Buffett）和喬治·索羅斯（George Soros），而且肯定沒有女性。但是在近些年，有一種理念逐漸流行起來，即女性天生就比男性更善於創造投資利潤。如今，這種理念幾乎已經成為了投資界的普遍觀點。舉例來說，本月進行的一項研究顯示，截至2013年11月底，由女性掌管的對沖基金在一年之內的回報率為9.8%，而HFRX全球對沖基金指數顯示的平均回報率僅為6.13%。這一點再次証實了前幾年發現的這一趨勢。

分析人士提出了很多觀點來解釋這一現象。首先，女性明顯比男性更傾向於規避風險。女性不具備男性身上那種願意冒險的荷爾蒙，所以她們會盡量避免結構過於復雜的投資，而正是這類投資讓世界經濟泡沫四起。另外，在爭論的另一邊還出現了很多偽心理學分析。保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）是某個對沖基金的創立者，也是“最偉大的投資者”名單上的常客。他在去年提出的一種觀點引起了人們的憤怒：他說，女性投資者生完孩子之后就會喪失優勢。后來瓊斯對此進行了道歉。但是總體來說，人們普遍認為女性的大腦更加適合在交易場所大賺一筆。

這或許有點可疑。如果風險胃納是其中一個因素的話，那麼在風險資產表現良好的那些年（比如2013年，這一年股票恢復活力，安全債券卻步履蹣跚），男性投資者的表現應該會優於女性投資者﹔如果風險資產的表現不如安全資產時，那麼男性投資的表現就會低於女性投資者。但是事實顯示，無論是在形勢較好的年份還是在形勢較差的年份，由女性運轉的對沖基金的表現明顯更好，所以其中肯定另有隱情。根據最新研究，其中一個可能的原因是，女性掌管的對沖基金一般都是小型基金，而小型基金的整體情況普遍比大型基金要好。人們認為，這一點以及女性掌管的對沖基金和其他對沖基金之間的差異是有一定說服力的，其可信度至少相當於生物學對性別差異的解釋。但是，如果研究一下更加嚴格的學術論文，那麼結論最多隻能是：男性和女性做出大致相同的投資決策，但是女性投資者的回報之所以比較高，是因為她們對股票的買進和售出沒有那麼頻繁，從而減少了交易費用。

這一點不應該被忽略，但是這並不能顯示出誰才是金融戰爭中毫無爭議的贏家。最平淡的答案可能是，女性在選擇股票方面不比男性強，也不必男性差。近期的另一份研究顯示，女性投資者更加謹慎的說法或許也只是憑空想象的，或者至少是過於夸張。同樣是由於性別原因，女性很少能夠掌管一家大型對沖基金，所以她們迫切想要打破限制她們到達職業巔峰的玻璃天花板。如果某個觀點稱一種性別比另一種性別更擅長某種工作——無論是商業、政治還是其他領域的工作，那麼這個觀點都應該被強力質疑。

編譯：郝偉凡

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(責編：郝偉凡、王棟)