全球金融體系被割裂 美國應對歐洲仁慈一些

海外網11月28日訊 英國雜志《經濟學人》（The Economist）11月27日發表了題為《打破即擁有》的文章。文章稱，美國應該再給全球金融體系以及拖沓的歐洲監管機構最后一次機會，因為全球體系才是最適合大型銀行的模式。

全文摘編如下：

某些傷痛一旦發生之后可能會持續好幾年。對銀行監管機構來說，雖然雷曼兄弟破產距今已經過去了五年多的時間，但是它所帶來的創傷依舊如新，就好像剛剛發生一樣。

雷曼兄弟的分行遍及全世界，它作為一個獨立的實體而存在，主要是在美國受到監督。雷曼兄弟轟然倒塌幾乎引發了全世界的不滿。英國抱怨說，就在破產前幾天，雷曼兄弟還從英國分行拿走了50億美元的現金。德國人憤怒的說，德國中央銀行向雷曼兄弟德國分行提供了近80億歐元（合110億美元）的貸款，雷曼兄弟的破產導致德國央行背上了債務違約的風險。

從那時開始，為了避免再次發生類似事件，全世界的銀行監管機構都做出了很多努力。它們採取的大多數舉措都是合情合理的，比如讓銀行持有更多資本。但是，政策制定者同時也在不知不覺中分割了全球金融體系。

英國強制外國銀行在英國的分行持有更多資本。在德國，監管機構告誡荷蘭銀行和意大利銀行的德國分行不要讓現金外流出德國。但是，最為嚴厲的舉措來自美國。不久之后，美聯儲將會出台新規定來管理大型外國銀行在美國的分行，這實際上就相當於給美國的金融市場圍上了一堵高牆。

各國急於減少大型外國銀行破產給本國帶來的風險，這種做法可以理解。監管機構要對國內的納稅人負責。此外，鑒於歐洲在重整自身銀行體系時過於拖沓，誰又能責備美國想要躲避歐洲的麻煩的做法呢？與美國的銀行相比，歐洲銀行持有的資本依然不足。在理想情況下，強制巴克萊銀行或德意志銀行增加自身持有的資本將會讓全球金融體系在世界各地都更加安全。

但是，事實並非這麼簡單。首先，歐洲人可能會以牙還牙。法國大型銀行已經開始游說歐盟委員會頒布報復性限制政策，將摩根大通和高盛排除在法國的債券市場之外（盡管美國銀行的資金儲備較為充足）。這將會割裂全球金融體系。

筑造高牆保護銀行體系將會增加貸款成本，對那些小型或快速增長經濟體來說更是如此，因為它們需要引進資本。在那些儲蓄過剩的國家，這種做法將會削減存款人的收益。咨詢機構麥肯錫公司（McKinsey）認為，割裂銀行體系將會讓全球經濟增長每年損失0.5個百分點。此外，即便是地方銀行的資金儲備更加充足，一個四分五裂的銀行體系也不一定會更加安全。如果銀行不能擴張到全世界，那麼風險將會集中在一地﹔如果銀行不能把資金用於救助困境中的分行，那麼破產將會更加普遍。

加速行動，耐心等待

美聯儲對歐洲失去耐心不難理解。美國已經完成了對銀行業的重整，但是歐洲並沒有。歐洲中央銀行即將對歐洲各個銀行進行資產質量評估﹔歐洲的監管機構應該抓住這一契機，展示自己重整銀行體系的決心和態度。

但是即使是美國也承認，對大型銀行來說，最好的體系是全球性體系——而且有多種方法可以讓全球體系更加安全。比如可以強制銀行進行結構改革，把分行的虧損轉移到總行身上，並把資金分配給那些處境艱難的分行。高額股權緩沖金以及集中的“自救”債券可以讓監管機構更加放心。

要想將上述手段付諸實踐，主要金融中心需要達成正式協議。金融穩定委員會（Financial Stability Board）是一個由監管機構和中央銀行組成的俱樂部。該委員會正在倡導這些理念，但是無論是美國人還是歐洲人在推行這些理念時都做得不夠。如果歐洲人認真嚴肅地對銀行進行整頓，那麼美國人就應該進行最后一次真誠的努力，以讓金融穩定委員會的全球化法則得以落實。

譯者：郝偉凡

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(責編：郝偉凡、王棟)