海外網10月11日訊 英國經濟學人網站10月9日發表題為《新任舵手》的文章。

全文（下）摘編如下：

但是，通貨膨脹已經不再是鷹派與鴿派的分界線。如今，鷹派抱怨說美聯儲昂貴的貨幣政策扭曲了金融價格，滋生了風險傾向，也打破了財政機構的紀律。美聯儲的一些官員也擔心其中的一些問題，但是耶倫本人卻並不太擔心。作為美聯儲副主席，耶倫幫助伯南克把聯邦公開市場委員會轉移到了現在這個昂貴的立場，其中最顯著的一點就是承諾將聯邦基金利率維持在零值（自2008年開始就是如此了），直到失業率降到6.5%或以下為止﹔另外每月將會繼續用新印發的美元來購買850美元的國債（即“量化寬鬆”政策），直到勞動力市場得到顯著改善為止。

一旦就任美聯儲主席，耶倫的鴿派身份可能也會帶來一些不利條件。她就職的時間恰值貨幣政策上升到了與財政政策同等重要的地位。參議院的共和黨人並不喜歡量化寬鬆政策，也不願看到耶倫支持該政策。2010年，耶倫被提名擔任美聯儲副主席﹔參議院銀行業委員會中有4名共和黨人當時參加了投票表決，結果4人全部投了反對票。近日，其中的一位共和黨人鮑勃·考克在接受美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）的採訪時說，“2010年，對於貨幣政策在經濟中所扮演的角色這個問題，耶倫並非明顯的溫和派。如今，我發現這一事實並未得到改變。”但是，有了民主黨參議員以及與民主黨結盟的自由派參議員的支持，耶倫幾乎肯定可以順利上任。共和黨人也沒有理由從中阻撓。耶倫或許是歷史上最適合這一職位的人選，而且奧巴馬也並不打算提名一位鷹派人士。不過由於眾多共和黨人的反對，耶倫的得票數可能會低於70﹔伯南克在第二個任期得到的選票就是70，這在當時已經是史上最低的美聯儲主席當選票數了。

雖然共和黨人無法阻止耶倫當選，但是他們可以通過其他方式來影響耶倫的政策。現在，聯邦儲備委員會中有一個空缺席位﹔鑒於任期和其他變數，明年可能會有五個空缺席位。為了平息共和黨人的反對，奧巴馬可能不得不提名一些與耶倫意見不一的候選人。

這就點明了耶倫面臨的另一個挑戰：聯邦儲備委員會中很多成員並不贊同她的溫和派政策，但是她還必須努力與這些人達成一致。曾經與耶倫共事過的人表示，耶倫非常具有說服力，每次講話都會一絲不苟地精心准備，盡管她喜歡照稿演講。與薩默斯相比，耶倫更像是一位共識締造者，但是她不一定能比得上伯南克。當美聯儲在艱難形勢下推行新舉措時，即便伯南克也是沖破了重重困難之后才建立起了共識。

今年早些時候，伯南克暗示量化寬鬆政策在今年將會放緩，並於明年結束。但是在9月，美聯儲依然堅持每月購買850億美元的國債，這讓市場措手不及﹔而且現在的跡象顯示，目前的國債購買速度至少還會持續到12月份。據《華爾街日報》最近報道，這種政策上的混亂是因為美聯儲與一群鷹派人士之間的緊張關系，以及伯南克對經濟復蘇速度的擔憂還未消退。

幾個月以來，耶倫並未公開發表關於貨幣政策的言論﹔但是，她很可能會與伯南克站在同一條戰線，暫時打消放緩腳步的念頭。一旦就任之后，耶倫可能會採取與伯南克相同的路線——逐漸放緩購買國債的速度，並堅定地把聯邦基金利率維持在零值。紐約聯儲前官員、現就職於國際戰略投資集團的克裡希那·古哈說，“如果經濟復蘇未能達到預期，而且通貨膨脹率依然持續極低的水平”，那麼耶倫可能會採取不同於伯南克的政策。耶倫“將會盡可能延長每月購買850億美元國債的政策……不過即使是耶倫也不會支持無限制的量化寬鬆政策，而且最終成本效益分析還會再次抬頭。”

譯者：郝偉凡

（全文完）

(責編：郝偉凡、王棟)