海外网8月21日讯 英国杂志《经济学人》8月17日发表题为《悲观的假象》的文章。

全文（下）摘编如下：

金融体系的粗管道

美国2008年爆发金融危机之前也出现了类似的信贷繁荣期，日本在20世纪90年代初期爆发金融危机之前也是如此。所以，人们难免会担心中国也面临同样的命运。但是如果仔细研究一下三者的经历，那么我们就可以看出，金融危机在中国重演的可能性不大。

有时，经济学家把美国的经济灾难分为两个时期：第一个是房地产危机，第二个是雷曼事件。早在2006年，美国的房价就已经开始下降，这导致了家庭财富的缩水。建筑新房屋的速度大幅下降，这对经济增长造成了巨大压力，而且还导致了大量建筑类工作岗位的消失。但是在那两年，尽管失业率小幅增长，美国中央银行——联邦储备银行仍可以抵消大部分阻碍经济增长的不良因素。

但是在2008年9月，当雷曼兄弟银行宣布破产时，一切都不同了。雷曼事件造成了严重的金融恐慌。没有人知道贷款违约将会带来多大的损失，也没有人知道谁能顺利度过此次危机。债权人、股东、做市商和投机商都竭尽全力保证自己不会成为金融危机的受害者。为了达到目的，他们拉紧信用额度，要求贷款方提供抵押，并抛售了自己手里的股票。

从很多方面来看，他们急于逃避金融危机的做法比金融危机本身对美国经济的伤害更严重。雷曼事件爆发之后，本来可以控制的一部分抵押破产却演变成了灾难性的流动性问题。过去的信贷问题制约了现在的资金供应。

中国或许会经历类似于美国第一阶段经济衰退的情况，但是应该可以避免第二阶段的灾难。中国不会允许任何一个大型金融媒介机构破产。投资者可以停止购买理财产品，而理财产品正是中国所谓的影子银行的资金来源。但是与美国相比，影子银行在中国只是融资的一个小渠道。如果投资者不再购买理财产品，那么他们应该会继续把钱存到银行。这样一来，银行就有能力应对那种曾经严重削弱了美国经济的信贷危机了。即使信贷危机真的对中国经济造成伤害，那么中国政府在必要的时候还可以在更广泛的范围内实行货币和财政刺激政策。

一些经济学家认为，努力维持需求终将会被证明是错误的。非持续性繁荣将会把工人困在错误的工作中，如果想要重新分配劳动力则必须通过艰难的破产重组。然而，结构性重组并非只有在衰退期才会出现。即使是在稳步增长的经济环境中，许多剧烈变化也在暗中进行，比如员工招聘、员工解雇，以及员工根据自己的意愿换工作等。正如经济衰退将工人赶出衰败的企业并导致工人失业，经济繁荣则把工人从夕阳产业吸收到朝阳产业中。

中国对经济重组并不陌生。在过去的十年中，从事农业的劳动力所占比例从二分之一降到了三分之一。出口在GDP中占据的比例从2007年的38%降到了去年的26%。现在，服务业对整体经济的贡献与工业持平。此外，在这个年增长率近10%的经济体中，巨大的人事改组和生产方式的变革正在进行。看上去，中国的经济可以同时实现发展和扩张。

译者：郝伟凡

（全文完） 

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