国际金融报：“新兴货币”的挣扎
2016-03-24 08:12:32 国际金融报美元短缺还让这个国家外商直接投资直线下降。埃及最大的汽车组装和分销商嘉宝尔，因美元短缺无法垫付重要零部件，曾停产３周。
2012年到2017年新兴市场经济发展指数
2015年新兴市场主要货币贬值幅度
2015年新兴市场核心技术部门增长幅度
● 美联储加息给新兴市场带来的压力是多方面的，其中最直观的冲击是绝大多数新兴市场货币对美元汇率走低，其作用机制包括美元上涨进一步压低大宗商品价格走势，导致新兴经济体中的商品出口国利益受损，进而影响这些地区或国家的相关投资投入，抑制内需和实体经济的扩张。
● 新兴经济体目前遭遇的货币危机和债务压力，其实不是新鲜事。某种程度上说来，目前经历的一切与1980年代和1990年代债务违约、货币挂钩解除的事件相比，戏剧性不会那么强烈。毕竟，今天的新兴市场汇率政策要比当年更加灵活，外汇储备要更加雄厚，且外币债务比重也更小。
眼下，在埃及，因为外汇短缺，买辆进口奔驰车要等上至少18个月；在委内瑞拉，工程师Pedro Venero遭遇劫匪，对方竟然不要他银行里的玻利瓦尔币。
痛苦的不只是埃及和委内瑞拉，2015年，除了港元在外的24个新兴市场货币兑美元都有所下跌；2016年开年至今，22个新兴市场货币兑美元继续下跌。
为了保持出口竞争力，防止外汇储备消耗过快，不少新兴市场货币选择脱钩美元。
那么，新兴市场能全身而退吗？对于这个了无生趣、近乎残酷的问题，市场情绪两极化。悲观者认为，只是在自身经济结构问题未解、主权债务压力逐渐增大的背景下，新兴市场会继续坠落；包括高盛在内的一干投行却开始唱多，“2016年可能是新兴市场资产见底并重新找回上涨动力之年。”
拯救埃及镑
为缓解外汇短缺压力，埃及实行更为自由的汇率制度，一次性贬值13%，3月累计向银行注入了24亿美元
埃及高度依赖进口商品，药品、小麦、燃料、机械组建等物品的进口已受到严重影响。年初，几笔出口到埃及的小麦交易被暂停，因为交易商延迟收到埃及政府出具的付款担保。此外，埃及天然气控股公司因错过了与两个供应商的合约期限，交易也被取消。
美元短缺还让这个国家外商直接投资直线下降。埃及最大的汽车组装和分销商嘉宝尔，因美元短缺无法垫付重要零部件，曾停产３周。 3月17日，埃及第二大汽车制造商日本日产汽车埃及分公司宣布，停止在开罗扩建生产车间，“如果外汇问题不能解决，扩建厂房只会增加负担。”
一段时间以来，埃及政府限制普通民众使用信用卡，限制购买外汇。如果想用美元，民众只能在黑市兑换。据不完全统计，2016年以来，埃及黑市美元涨幅超20%。旅游业是埃及外汇的重要源泉，但自“伊斯兰国”炸毁俄罗斯客机后，旅游业直线下滑，2015年少收61亿美元，2016年预计会少收35亿美元。埃及的外汇储备自2011年的360亿美元至今已少了一半，2月末余额为165亿美元，约只能覆盖3个多月的进口支付。
无奈之下，3月14日，埃及意外宣布，实行更为自由的汇率制度，以缓解外汇短缺压力。当日，埃及镑兑美元汇率暴跌13%，从7.73埃及镑贬值到8.85埃及镑，并向急缺美元的银行体系注入2亿美元。
埃及央行表示，改用更自由的汇率是为了吸引外国投资并增加外汇储备，有助于收窄官方汇率和黑市汇率间的缺口。
受此影响，埃及股市连涨4天，成为全球股市中，除上证指数涨势最佳之外的第二个涨势不错的市场，交易额超过5.07亿美元，相当于过去一年里两周交易量总和。截至记者3月17日发稿时，埃及的EGX30指数暴涨13%。这一现象在2003年1月出现过，当时因外汇短缺，政府宣布埃及货币贬值14%，随后股市翻倍增长，外汇储备随之恢复至正常水平。
美国对冲基金巨头Franklin Templeton迪拜分公司经理莎拉·夏玛表示，“如今很多地方都与2003年相似，货币贬值看似是个正确的发展方向，埃及现在重新吸引外资流入，股民终于可以获得部分收益了。”该对冲基金在中东和北非分公司共掌管1.08亿美元资金，17%都押注在埃及股市。
3月15日，黑市交易价降为1美元兑9.567埃及镑，官方汇率升至1美元兑8.95埃及镑。3月17日，埃及央行又有新举措，打算再向本地银行注入15亿美元，用于覆盖进口商的债务。至此，3月份已经累计向银行注入了24亿美元。开罗高级经济学家Hany Farahat认为，“央行这是在玩心理战术，直接目的就是在击垮黑市交易，让民众重新信赖政府的信贷能力。”
埃及央行也表示，会进一步让埃及镑贬值。有分析师，如果埃及央行的自由汇率政策实施成功，埃及镑贬值幅度加大，可能会吸引更多的外国投资资金、游客以及促进出口。
过去三年，埃及平均通胀率已高达10.1%。，也有担忧的声音，过度贬值可能伤及贫民，因为通胀会再度升高，要知道，26%的埃及人口生活在贫困线以下。
责编：邢若宸
