颤抖吧，资本流氓们，刘士余来真的了！

2017-04-11 14:45:13 中国经济周刊

34.7亿元巨额罚单，释放什么信号？《人民日报》就有权威解读：顶格处罚“资本流氓”体现监管决心和魄力！颤抖吧，资本流氓们，刘士余来真的了。

　　严控

　　“过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的案子，包括忽悠式重组，忽悠式并购，逮到了不小的案子。”2月26日，刘士余在国新办的新闻发布会上透露。

　　这些年，重组并购一波波来袭，VR、直播、影视、手游等虚拟领域更是热火朝天，诸多概念股的股价有的一飞冲天，有的坐上过山车。不过，这些领域的重组明显收紧，如暴风集团的多项收购被监管层认为不靠谱而遭否决，小燕子赵薇拟收购万家文化的行为也最终流产。众多案例清晰显示：监管层限制对虚拟领域的重组，其目的之一就是驱赶资金进入实体经济。

　　重组政策收紧的另一大目标则是为一直被爆炒的“壳资源”热降温。在A股，一个空壳往往价值20、30亿元，一旦被借壳重组，被借壳方就能全身而退。2012年，“创业板造假上市第一股”万福生科案发后，湘晖系入主，3年多后，万福生科只剩下一个空壳，却成功转手给了联想控股旗下的佳沃集团。不到4年，湘晖系靠一个壳赚了9亿元。

　　当然，这些似乎都还不算刘士余所提到的忽悠式重组大案。

　　3月10日，证监会新闻发言人张晓军称，2013—2015年，九好集团曾用虚增服务费用等花样繁多的恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍重股份联手进行“忽悠式”重组，以便未来达成借壳上市的目的。在处罚中，证监会抽丝剥茧，详细披露了这出“忽悠式”重组的种种细节，其翔实程度似乎在说：再隐蔽、再复杂的手段也躲不过监管的照妖镜。九好集团、鞍重股份受罚同时，其保荐人西南证券也难辞其咎。证监会表示，在被立案调查期间，暂不受理西南证券作为保荐机构的推荐、相关保荐代表人具体负责的推荐、公司作为独立财务顾问出具的文件。

　　《中国经济周刊》表示，不管是顶格处罚九好集团，还是对西南证券“下重手”，再看看监管层的屡屡表态，都在传递有力的信息：并购重组审核监管的“高压”态势仍将持续。　　

　　制度

　　刘士余说，现在要啃的都是硬骨头，但是，资本市场发展到今天，给我们啃难啃的骨头提供了良好的外部环境。综观全球资本市场，上市公司流动性是资本市场的灵魂，有上市就当有退市。然而，强制退市始终是A股最难啃的硬骨头。2016年，欣泰电气的退市被视为第一大案，无疑具有标杆价值。2016年7月8日，欣泰电气因大规模财务造假，收到证监会的“史上最严罚单”——强制退市。尽管时隔5天后欣泰电气复牌，但当天股价封死跌停，市值蒸发约20亿。

　　值得一提的是欣泰电气的承销商兴业证券。2016年1月实施的IPO新政，对保荐人的诸多内容做了大幅修改，其中，保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。作为欣泰电气的承销商，兴业证券就出资设立了5.5亿元的先行赔付专项基金，还被没收违法所得和罚款共计5700余万元，其损失之惨重，足为后来者镜鉴。一个个大案背后，不仅表明了监管的决心和魄力，更显示逐渐扎紧的篱笆。

　　今年以来，A股市场重磅消息频频，监管层的一个重大动作却在悄无声息中展开。3月26日，公安部证券犯罪办案基地、辽宁省公安厅驻辽宁证监局执法协作办公室正式揭牌。要知道，这是公安部2016年底在全国确定的五个证券犯罪办案基地之一，专门承办特别重大的证券犯罪案件，提升对专业领域经济犯罪活动的集群打击力度。

　　此外，2017年，资本市场制度建设最大的期待无疑是修改《证券法》，其中的重要内容之一，就是更好地保护投资者，增强对违法行为的打击力度,严厉打击虚假信息、价格操纵、内幕交易等违规行为，并增加监管当局侦破和侦查的手段。

　　行政执法与刑事司法的无缝衔接，对提升打击合力的作用恐怕再怎么高估都不过分。今后，兴风作浪的妖精们真的应该歇着了。

　　不管是什么套路，只要是在资本市场兴风作浪，都在严打之列。证监会主席刘士余说了，“对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。”谁还心存侥幸，想要试试监管之剑是否锋利的，尽管上。

　　作为一个小散，让我们等待暴风雨来得更猛烈些吧。

责编：满晓彤