央行为何现在降准？

2016-03-07 13:20:10 国际金融报

央行现在降准一方面是因为市场流动性紧张，“钱荒”的问题非常严重。另一方面是因为经济在一年的起步阶段，银行要支持项目，有融资的需求，这其中资金的供求关系显得非常紧迫。

　　释放6000亿-7000亿流动性

　　央行本次降准政策出来后，市场预估，本次降准将释放6000亿-7000亿的的流动性。巨量流动性的释放将给银行带来不小的影响。

　　2月29日央行发布降准的消息后，离岸人民币汇率小幅贬值。数据显示，美元兑离岸人民币汇率在央行发布消息后直线拉升至6.5545，上涨0.09%，最高涨至6.5589后有所回落。

　　“由于现在我们的中间价管理已经放开，人民币的汇率宽松会直接影响到人民币贬值的格局。”孙立坚认为。

　　尽管降准将带来人民币供给的增加,使人民币汇率承压。但基于货币政策的独立性,货币政策更应着重于国内经济的基本面。申万宏源的研究报告指出：“只要经济承压,货币就应持续宽松。只有经济企稳才可以减缓资本外流,并为人民币汇率的稳定提供基础。”

　　降准意味着银行将有更多的钱可以贷出去，利好所有实体经济，其中包括房地产行业。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊指出：“降准所释放的资金对银行来说是无成本资金，这对银行提升业绩是有效的。但这笔资金对宏观经济的刺激作用要打一个折扣。由于目前企业的业绩情况不太好，还款能力不强，银行主动放款的动力不足，银行普遍存在惜贷的情绪。这6000亿-7000亿的可贷资金并不意味着要全部投放出去。”

　　至于住房贷款方面，本次降准只能算是间接利好。孙立坚表示，由于个人住房贷款还款可能性大并且有资产抵押，产生的坏账比例明显小于其他领域（比如企业的贷款和对开发商的贷款），所以个人住房抵押贷款仍旧是银行比较偏爱的一个产品，银行有意愿发展。

　　银行理财收益率承压

　　虽然降准对货币市场的影响及力度不如降息大，但是降准之后，市场利率将进一步下降，对银行的理财产品势必会造成一定影响。

　　融360数据显示，银行理财产品收益率自2014年1月开始就处于下行趋势，2016年1月理财产品平均收益率跌至4.12%，两年内连续下滑。“本次降准将对银行造成直接影响，银行资金面逐渐宽松，货币供给量增加，银行理财产品收益率也难以逃脱继续下滑的命运，预计近期银行理财市场整体收益率将跌破4%。”

　　奚君羊也表示，银行理财产品的收益不太可能提高。“总的来说，货币的投放力度在加大，货币政策在放宽且没有宣告结束，货币市场有足够的货币量供应。货币市场的利率也受供求关系的影响，现在供应比较充分，所以整个利率水平会有一定幅度的下降。在整体收益率下跌的情况下，各种理财产品的收益率会跟着下降。”

　　银行理财产品的收益率下跌可能会造成一些客户的流失。但是奚君羊表示：“这只是少部分，不会改变整体收益下跌的趋势。”

　　连平指出：“此次降准释放约6000亿-7000元流动性，有助于平抑货币市场波动、促进利率水平回落。降准增加了银行可用资金，促进银行增加对实体经济的信贷投放，并通过提高货币乘数保持货币供应平稳增长，为稳增长进一步提供良好的货币环境。但在当前经济下行压力依然较大、企业经营状况不佳、银行风险偏好下降的情况下，降准的边际效果递减，需要积极财政政策加以配合。”

责编：邢若宸