私募投资厄尔尼诺:发天气财 谨慎做多

2015-11-24 09:07:07 国际金融报

厄尔尼诺现象每2至7年发生一次。世界气象组织指出，今年的厄尔尼诺现象几个月前已经开始显现，现正变得“成熟和强壮”，预计今年年底将更强大。

　　“厄尔尼诺极端天气是我们当下展开商品投资的主线之一。”浙江一家私募基金经理黄斌（化名）告诉记者。

　　这家基金已经在棕榈油、白糖等期货品种上，配置了20%左右的仓位，一旦行情启动，继续加仓。

　　作为期货市场的老兵，黄斌对上一轮2009年7月至2010年10月发生的厄尔尼诺行情记忆犹新，“当时印尼2009年橡胶产量同比大幅下降导致橡胶价格持续上涨至2011年。2009年7月至2011年10月，印尼天然橡胶现货价格上涨158%。与此同时，新疆甜菜由于极端天气还未来得及收榨即被冻在地里几近绝收，白糖受此消息刺激后一骑绝尘，于2010年1月一度达每吨5700元一线，2009年7月白糖还在每吨4000元左右价格水平。”

柏可林 摄

　　厄尔尼诺的威力可见一斑。

　　近期，厄尔尼诺效应又开始逐步显现，从新西兰的牛奶到巴西的糖，再到东南亚的棕榈油，部分农产品的供应已受到了威胁。联合国粮食和农业组织(FAO)高级经济学家Abdolreza Abbassian表示“厄尔尼诺及反常的气候环境将限制2016年粮食产出，这样的预期推升了10月的粮食价格。”糖、植物油、乳品成为食品价格中涨幅最大的，三品种10月份FAO指数分别上涨17%、6%、9%。

　　厄尔尼诺行情是否会被复制？准备发“天气财”投资经理已经雀跃不已。

　　极端天气

　　根据气象学定义，厄尔尼诺是指太平洋赤道海域海水大范围持续异常升温的现象。如果该海域持续3个月高于常年平均温度摄氏0.5度，就被认为出现了厄尔尼诺现象，持续6个月以上，就被认为是厄尔尼诺事件。

　　今年的厄尔尼诺现象与众不同。联合国机构世界气象组织11月16日表示，今年的厄尔尼诺现象将是超过15年来最糟糕的一次，已造成一些严重干旱和洪灾。厄尔尼诺现象每2至7年发生一次。世界气象组织指出，今年的厄尔尼诺现象几个月前已经开始显现，现正变得“成熟和强壮”，预计今年年底将更强大。

　　世界气象组织总干事米歇尔·雅罗在一份声明中说：“热带地区和亚热带地区正在经历的严重干旱和毁灭性洪灾具备这次厄尔尼诺现象的特征，这是超过15年来最强的一次。”

　　按照这一机构的说法，今年这次预计将使太平洋中东部的表面水温高出平常摄氏2度，由此成为自1950年以来4次最强厄尔尼诺中的一次。先前3次分别发生在1972年至1973年、1982年至1983年、1997年至1998年。

　　来自中国气象局的消息也显示，2015年10月，厄尔尼诺海温距平指数（升温幅度）累计达到摄氏18.4度，已达到极强厄尔尼诺事件的标准。

　　其实，中等以下强度的厄尔尼诺对全球气候的影响甚微，但一旦发生中等以上强度的厄尔尼诺，将会导致全球气候出现异常，其中赤道太平洋地区的气候变化更为明显。

　　上海中期期货分析师朱罡向《国际金融报》记者表示：“每次厄尔尼诺事件均有其独特性，其影响范围和程度也是千变万化，但是整体上厄尔尼诺气候会体现在加拿大中部、西部以及美国西部、北部的气温升高，从而减少该地区冬季的降雪形成暖冬。而在巴西和阿根廷将会出现过量的降雨。同时厄尔尼诺现象还会使澳大利亚和东南亚印度尼西亚附近水域偏冷，当地可能会出现持续的干旱天气。”

　　中国的气候变化通常会表现为北旱南涝，这样的异常天气曾经在1998 年出现过。

　　朱罡进一步表示：“理论上讲，这些天气的因素会给全球大宗农产品市场，包括部分工业品带来影响，这也是年初大宗商品市场炒作厄尔尼诺气候的原因。”

　　从历史经验看，厄尔尼诺发生时，大宗商品价格通常会受到影响。

　　瑞银证券指出，1997年至1998年，全球遭遇强厄尔尼诺，这段时期咖啡价格上涨逾200%；即便2009年全球遭遇一次较弱的厄尔尼诺，咖啡价格也从2009年下半年开始上涨近100%。究其原因，咖啡的全球产量集中在巴西，约占全世界40%左右。作为全球波动率最高的品种，如果热带地区气候异常，咖啡价格便会急速上涨。

　　厄尔尼诺发生时，东南亚天气干旱，损及棕榈油产量，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货价格在多次厄尔尼诺出现时期上涨。其中1997年至1998年严重厄尔尼诺，导致马来西亚棕榈油在1998年减产8.2%，BMD棕榈油价格涨幅近130%，2002年至2003年、2006年至2007年以及2009年至2010年厄尔尼诺时期，马来西亚棕榈油小幅减产或者产量增速明显放缓，BMD棕榈油价格上涨33%左右。仅2004年至2005年价格下跌，当年马来西亚棕榈油减产，但期末库存大幅上升，表明当年需求弱。DCE棕榈油上市以来经历了2009年至2010年厄尔尼诺气候，价格上涨30%多。

　　此外，由于厄尔尼诺对一些地区降水的负面影响较大，使得干旱造成依赖水电地区的电力供应短缺，这会使部分企业开采和加工时主要依赖电力的基本金属品种的供给受到一定影响。据统计数据，在过去的7次厄尔尼诺爆发期间，镍价平均上涨了10.3%。

责编：邢若宸