中金公司IPO倒计时 欲转型重回投行第一梯队

　　柏可林 摄

　　中金似乎也在几年市场自由竞争后，开始深入地分析市场和梳理自己的长项。他们开始更多地针对海外资源和帮企业香港上市。在这一点上，他们具有不可比拟的优势。

　　2014年他们承销的10家上市公司中，有8家在香港上市。参与的交易包括去年大连万达（Dalian Wanda）商业地产部门和中国核电集团中广核（CGN）的上市。这两宗交易是香港2014年规模最大的上市交易，加起来筹资77亿美元。

　　古语云“十年磨一剑”，在金融市场“铸剑”可能需要更长的时间。

　　7月21日，中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）向香港联交所递交了IPO申请，这个时点距离公司成立正好20年。

　　中国人做事讲究“天时地利人和”，对中金公司来说，生日、香江畔、新帅三因素齐聚的当下，似乎是一个绝佳的上市时机。

　　事实上，对于这家已经掉队的中国第一家投资银行来说，上市已经不容再等。

　　金融界的冷与热

　　10亿美元的融资额虽然比较保守，但从现在中金公司的体量和市场环境来看，这样的策略比较稳妥

　　“中金快上市了。”7月22日一大早，前中金公司员工唐雪（化名）在朋友圈转发了中金公司招股书的截图。短短几个字似乎无法完全表达她的喜悦之情。

　　随后，据说在“前任”同事群里，这则消息炸开了锅。不是群中人似乎无法感受到个中复杂的情绪，不过，作为“前任”员工、现任米牛网联合创人的吴小平却把一群前任的“真感情”写进了文章里。

　　与前任的激动相比，现任员工的情绪相比而言更加平静。近日，记者联系中金公司一位董事副总经理希望了解更多情况，但以“缄默期”为由婉拒了采访。

　　而比现任员工更加平静的，则是香港的资本市场。

　　“和媒体比起来，公司对中金公司上市的关注度并不高。”就职于香港大型外资投行的金融分析师陈浩辉（化名）表示，“尽管中金公司招股书还没有公布具体的募资规模，但按照此前的消息，预计募资金额在10亿美元，不足100亿港元，这样的规模很难引起机构的关注。”

　　确实，今年赴港上市的大型券商，融资规模都在百亿以上。4月，广发证券登陆H股，募集资金280亿港元，5月，华泰证券H股上市，募集资金净额超过339亿港元，成为今年亚太地区最大规模的IPO。

　　7月份刚刚上市的国联证券，募集资金约为4.57亿美元，这意味着，中金公司的募资金额只有国联证券的一倍。

　　“10亿美元的融资额虽然比较保守，但从现在中金公司的体量和市场环境来看，这样的策略比较稳妥。”一位接近中金公司承销团队的人士告诉记者。

　　从资产规模和业绩来看，目前广发证券和华泰证券的行业排名均在前五，而中金公司的排名则在30以外。

　　此外，外界对于中金公司选择7月下旬，内地股市和香港股市均出现大幅调整之时，提交IPO申请书充满疑问。

　　随两地大市一起，在香港上市的券商股纷纷破发。

　　截至8月27日，广发证券H股收报13.18港元，该股发行价为18.85港元；随后上市的华泰证券和国联证券收盘价为13.92港元和4.05港元，而两家公司的发行价分别为17.88港元和5.17港元。

　　陈浩辉认为，缩减融资规模可以确保发行的成功率，不过，要想获得香港投资者的认可，还需要更多的因素配合。

　　上述接近中金公司承销团队的人士则表示，按照香港联交所IPO聆讯的流程，中金公司有可能在9月中下旬进行IPO聆讯，照此推算，中金公司H股发行和挂牌的时间则可能落在10月的某一天。

　　“目前来看，无论是宏观经济，还是金融市场，三季度整体都会比较乐观。”该人士表示，“一旦市场企稳，对于发行很有信心。”

　　曾经的辉煌

　　中金公司几乎从未缺席中国大型企业海外发行，牵头了电信、能源、银行、保险、医药、基建、汽车等行业龙头的海外IPO项目

　　1995年-2015年，无论对中国经济，还对中国资本市场来说，都是最辉煌的20年。这20年中，有很长一段时间，作为国内顶级投行的中金公司扮演了非常重要的角色。

　　前华尔街日报驻京中国总编James McGregor撰写的《十亿消费者》中，曾描写过一段中金公司的创立始末。在老外的笔下，中金公司是前摩根士丹利高管Jack Wadsworth寻找到的“下一件大事”。

　　事实证明，确实如此。

　　1995年7月31日，中金公司成立，发起人为前中国人民建设银行、摩根士丹利国际公司、中国经济技术投资担保公司，新加坡政府投资有限公司和名力集团，分别持有42.5%，35%，7.5%，7.5%及7.5%的股权。

　　外资的介入让中金公司从最开始就具备了“国际范儿”。

　　摩根士丹利给中金公司带来了完整的华尔街投行体系，从组织架构到薪酬体系，甚至企业文化，都有着摩根士丹利的影子。更重要的是，摩根士丹利为中金甚至是中国资本市场培养了一批骨干金融人才。

　　中金的第一单业务是1997年3月北京大唐发电股份有限公司首次公开发行，香港联合交易所和伦敦证券交易所上市；发行11.2亿股，融资31.35亿港元。

　　1997年，中金成功参与了中国电信（现中国移动）42亿美元的海外发行，中金是联席全球协调人、联席主经办人、联席保荐人。这是中金公司成立之后的首个大型项目，也成为中金公司的重要起点。至此，中金公司基本和国企上市形成了“捆绑销售”模式。

　　1999年5月，高盛集团有限公司首次公开发行，在纽约证券交易所上市；发行6900万股，融资36.57亿美元，中金是高级副主承销商。2000年4月的中国石油、新浪网，6月的中国联通，10月的中国石化等等，都能看到中金公司身影。

　　此后，中金公司几乎从未缺席中国大型企业海外发行，牵头了电信、能源、银行、保险、医药、基建、汽车等行业龙头的海外IPO项目。

　　统计显示，截至2010年10月，2010年前，在A股和中资企业海外IPO中，中金公司总承销金额分别达6460亿元和924亿美元，占A股和中资企业海外IPO总融资金额的36%和40%，排名第一，遥遥领先于其他境内外投行，并在前十大A股IPO和前十大中资公司海外IPO中分别主承销了9家；作为财务顾问参与的兼并收购交易规模超过2000亿美元，在中国市场也位列所有投行第一。

　　用现在的话说，中金公司当时都是整个中国金融机构圈“高大上”的代名词。除了投行业务只做大的之外，券商最传统的业务——经纪业务，中金公司也只注重QFII、超大户和大客户。这也是在遍地开花的券商营业部里，极少看到中金公司营业部的原因。

责编：邢若宸