中金公司IPO倒计时 欲转型重回投行第一梯队

　　模式的变迁

　　如果说业绩波动只是平常事，冰冷的数字变动不代表核心竞争力，那么大量员工离巢，对公司的打击则不言而喻

　　学如逆水行舟，不进则退。

　　在竞争激烈的金融界，固守一种模式显然不可持续。在市场环境转变之后，“大单模式”成为束缚中金公司的发展桎梏之一。

　　2005年中金公司的净利润还是行业第1位，2006年则下滑至第10位，2007年中金公司仅以12.29亿元的利润排在国内券商投行业第27位。

　　2009年10月30日，创业板开市的钟声并没有给中金公司带来警示。相反，似乎是吹响了中小券商冲锋的号角。在中小板和创业板挂牌数量增加的同时，与之相对应的是，中金公司不断减少的承销数量和投行收入。

　　数字最能说明一切。

　　2011年、2012年和2013年，中金公司净利润仅约为0.26亿元、3.07亿元和3.70亿元。虽然2014年净利润达11.18亿元，但这是建立在国内重启IPO业务，全行业实现了营收大幅度增长的情况下。

　　与此同时，在IPO方面的裹足不前，加大了中金公司掉队步伐。

　　老牌券商中信、银河、广发、光大、国泰君安等券商纷纷完成上市挂牌；国信、安信、华泰近年来异军突起，通过各种途径实现了与资本市场的嫁接；西部、东兴、中原等区域性中小券商也完成了上市。

　　根据中国证券业协会发布的统计数据显示，2014年全年，如果按照收入排名，中金公司排名20，前五名则为国泰君安、中信证券、海通证券、广发证券和国信证券，若按净利润排名，中金公司排名第42名。

　　残酷的竞争让“顶级投行”的光环不在，还被外界冠上了”没落贵族”的头衔。

　　如果说业绩波动只是平常事，冰冷的数字变动不代表核心竞争力，那么大量员工离巢，对公司的打击则不言而喻。

　　2010年，在中金公司任职超过10年的投行部董事总经理贝多广跳槽去了摩根大通；不久后，中金投行部执行董事陆垠也离开转任花旗集团亚太区金融机构董事；2010年年底，中金公司投行部主管丁玮离开后担任新加坡投资集团淡马锡中国区总裁。

　　2011年3月，中金公司投行部执行负责人、董事总经理王庆辞职，前往上海重阳投资管理有限公司任职。

　　2014年6月，中金公司投资银行董事总经理凌瀚燊离开了中金，由凌瀚燊担任顾问的巨额交易包括2010年俄罗斯铝业联合公司规模22亿美元的香港首次公开募股等；2014年5月，在中金任职长达10年的公司董事总经理和投资银行业务委员会执行主席蒋国荣辞职。

　　2014年10月，中金公司宣布任命中金公司研究部负责人梁红兼任中金公司首席经济学家。前首席经济学家彭文生因个人原因已向中金公司提出辞职。“主要还是发展方向不明确，到底是做中小项目，还是海外项目，当时都没有明确，从职业发展的角度来看，很多人都会走。”作为一位过来人，唐雪说起当初的离职，还颇有些伤感。

　　最终，离职潮“传染”到了核心高管层。

　　2014年10月14日，任职中金公司16年的朱云来辞去公司总裁以及管理委员会主席的职务，由首席运营官林寿康代为履行总裁职务。

　　9天之后，中金公司官网当天宣布，金立群不再担任董事、董事长职务，由中投公司董事长兼首席执行官丁学东接任。

　　转型开始

　　中金已经在有意强化自己海外业务方面的优势，事实上，这块业务的潜力巨大，而到目前为止，除了中信之外，还绝少能有券商在海外业务方面能与其竞争

　　不破不立。

　　核心高管离职之后，中金公司引来了一位“老兵”。外界对周围“老兵”的期待非常高。

　　3月16日，中金公司发布公告称，董事会聘请毕明建为中金公司总裁及管理委员会主席。

　　毕明建曾参与中金公司的组建，在2005年年底离职前，曾担任公司副总裁、管理委员会成员、管理委员会代理主席、投资银行部联席负责人、联席运营总监、高级管理顾问等职务。

　　此外，毕明建在金融领域有非常广泛的经验，曾就职于世界银行、中国建设银行、厚朴投资等金融机构。

　　毕明建显然是各方都可以接受的人选。他就职之后，中金公司的IPO明显提速。

　　6月1日，中金公司发布公告称，已完成股份制改造，由有限责任公司整体变更为股份有限公司。这意味着中金公司在H股IPO的道路更近了一步。

　　两个月不到，中金公司就向香港联交所提交了招股书。

　　不过，上市只是第一步，如何找到新的业务增长点，让中金公司重回投行第一梯队恐怕才是毕明建需要解决的问题。

　　如今的金融界除了面对传统金融机构竞争，还需要抗击虎视眈眈的互联网巨头。中金自己在招股说明书里披露风险时就提及“面临来自银行商业、保险公司、信托公司、网络金融服务商及其他提供金融或配套服务公司日益激烈的竞争，中国证券监管逐步放宽中国混业经营的趋势或会导致新竞争对手进入，行业日益激烈的竞争及使用低成本的电子交易系统客户的增加已经导致我们的证券经济佣金费出现下行压力”。

　　中金拟将募资资金净额用于进一步发展股本销售及交易和固定收益业务、发展财富管理业务、发展投资管理业务、用于国际业务以及用于运营资金及一般企业用途。

　　“中金已经在有意强化自己海外业务方面的优势，事实上，这块业务的潜力巨大，而到目前为止，除了中信之外，还绝少能有券商在海外业务方面能与其竞争。”陈浩辉说。

　　资料显示，2014年中金公司承销的10家上市公司中，有8家在香港上市。参与的交易包括去年大连万达商业地产部门和中国核电集团中广核的上市。这两宗交易是香港2014年规模最大的上市交易，加起来募资金额达到77亿美元。

　　尽管投行依然是最赚钱的部门，但同时，中金公司推出了对高端财富人群资产管理的创新业务。

　　中金公司原代履总裁林寿康此前曾表示，与同行相比，中金公司规模相对比较小，通过上市获得资本金补充，有利于公司扩展创新业务，形成涵盖投行、研究、机构销售、高端财富管理、自营、资管、PE、基金及海外市场的全方位布局框架。

　　这家具有里程碑意义的中国投行，能否在登陆资本市场之后重新夺回自己的桂冠，答案揭晓或许不会等太久。

责编：邢若宸