东芝财务丑闻导致最大危机 暗藏投资机遇?

　　因财务造假丑闻，东芝管理层在媒体记者面前向公众鞠躬道歉。

连续7年造假、至少涉及4大业务部门、3任社长参与其中，虚报利润1562亿日元（约合12.7亿美元），日本最大的半导体制造商、第二大综合电机制造商东芝（Toshiba）财务丑闻是继2011年奥林巴斯隐瞒17亿美元损失以来，日本企业界最大的一桩财务造假丑闻。

近日，东芝公布董事会新体制，将在9月下旬召开临时股东大会后正式启动。

董事会改革

东芝因不当会计问题，人事组织改变。东芝在8月18日公布会长兼社长（董事长兼总经理）室町正志今后专任社长职务，会长一职空缺。

室町正志在东京举行的记者会说：“我们认知，东芝正处于创业140年来最大危机。要改善内部管理、企业风气，努力防止不当会计（粉饰账面）的情况再度发生。”

为了挽回信誉，东芝决定增加社外董事的名额。原本社内董事12人、社外董事4人，但新的董事会体制是社内董事4人、社外董事增至7人。为加强经营监督功能，具有社长提名权者，只由社外董事组成，由上级主管进行社长的无记名信任投票。

新的社外董事除了有三菱化学控股公司会长（董事长）小林喜光、朝日集团控股公司顾问池田弘一、资生堂顾问前田新造等3名经营者外，还有两名会计师、1名律师。东京理科大学教授伊丹敬之留任。新的董事会名单还得等9月股东大会的批准，才能正式上任。

《华尔街日报》指出，东芝公司高层只有4人出任董事，等于在制度上有7人为外部董事，外部董事在社长提名、审计、薪酬事务上有压倒性的决策权，这在日本企业中是极为少见的现象。日本企业典型的结构是由公司高层牢牢抓住主导权，像东芝之前的董事会，16人中有12人是公司高层主管。

陷入最大危机

由于东芝管理层设下不切实际的盈利目标，让各部门高层承受庞大的压力，再加上2011年“3·11”大地震重击东芝的核能业务，导致电力、半导体等部门扛不住压力，纷纷虚报账目，丑闻最终在今年爆发，令东芝百年招牌毁于一旦，7月份时股价更因此重挫28%。

路透社近日发布文章，详细披露了东芝公司财务丑闻的前因后果，并引用了大量调查委员会的调查结果。文章显示，东芝公司高层制定的目标不切实际，迫使公司个人电脑（PC）等部门利用“填塞分销渠道”的方式虚报利润。这一情况与东芝前社长西田厚聪的铁腕管理不无关系。

路透社采访了十余名曾经与西田厚聪共事过的人，通过这些对话，以及对以往采访和财报的分析，描绘出了一个拥有超凡魅力且争强好胜的领导者形象，他希望在东芝身上打下自己的烙印，最终成为日本商业游说团体“日本经济团体联合会”的会长。

据投资者称，西田厚聪在2008年爆发的金融危机期间，向东芝的PC部门施加了巨大压力，以减少亏损。作为响应，PC部门因此采用了“填塞分销渠道”的方法，好在季度末暂时获得收入。

但因粉饰账面问题，东芝开始面临创业近140年来最大的危机。

8月18日，东芝公司公布了2014财年业绩预期。受虚报利润问题影响，预计2014财年（截至2015年3月）将由盈转亏，财务情况不容乐观。

东芝在计算上财年财报的同时，还在对过去的财报进行修正。其中，2011财年（截至2012年3月）的最终损益从盈利700亿日元修正为亏损。

从盈利修正为亏损的财报将对投资者产生很大影响，这将成为日本金融厅决定罚款金额时的重要判断依据。

东芝上财年财报原为预期盈利1200亿日元，已于5月撤销。由于盈利性下滑的半导体、白色家电和美国核电业务共计提超过1000亿日元的损失，因此2014财年最终将陷入亏损。

近7年的会计违规将使东芝历史财报的利润修正累计高达1562亿日元。同时，为体现盈利性下降，减损处理和税金费用出现增长，相比会计违规的影响金额，利润将进一步减少。

不过，在东芝进行董事会改革之后，部分投资人肯定东芝的改革决心，反映在8月19日东芝的股价上，由8月18日的365.7日元飙升到8月19日的395.1日元，涨幅高达8%。不过也有投资者，如投顾公司Bayview Asset Management的执行官Yasuo Sakuma质疑，外部董事是否真的能起到有效监督作用。他认为，这些董事只不过是被请来当门面，实际上做的事跟之前的董事一样，不会影响公司未来走向，要真正赢回投资人的信任，东芝恐怕还有很长的路要走。

日经中文网认为，财务违规问题以亏损的东芝业务部门为中心出现扩大，业务结构的根本性调整将难以避免。人事调整、业务整合、企业文化改革等，东芝的企业重建之路面临着严峻的课题。

责编：邢若宸