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希腊问题悬而未决 国际股市为何一同震荡?

2015-07-17 09:39:09来源:国际金融报 分享:
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  美股已经平静太久

  美国股市延续长期上涨趋势,波动性也低,这只反应过去情况,而非未来走势。这种走势更可能是市场转向的迹象

  “美国市场波动性有点因希腊风险而苏醒。”Invesco Powershares高级股票策略师尼克·卡里瓦斯在接受海外媒体采访时表示,自3月以来,欧洲恐慌指数就在上涨。欧洲市场的波动性一直存在。与此同时,美国市场却更加平静。

  标普500指数连续8周上涨或下跌的幅度没有超过1%,这是21年来最长时间。华尔街人士认为,美国股市牛市将继续,直至美国经济进入衰退。它暗示美国长期的低波动性是市场健康的标志。

  不过,量化宽松退出预期可能破坏这份平静。

  美联储6月FOMC会议纪要显示,绝大多数委员希望在加息前获得更多信息。会议纪要对美国经济大体给出了正面评价,其中指出劳动力市场持续改善,开始使工资出现上涨压力,企业雇佣增加,房地产市场转好,油价和美元趋于稳定对通胀的负面影响在消失。另一方面,许多美联储官员担心,如果希腊债务僵局不能得到化解,恐怕会蔓延至美国市场。数名美联储官员并不确定希腊和债权人会达成协议。美联储加息应该谨慎。

  目前,市场共识是美联储最早于9月加息。

  不过,总部位于纽约的资管公司分析师米尔·林顿表示,海外市场的一波金融动荡可能会推迟美联储未来几个月上调短期利率的计划,但只有在美国经济受到打击并脱离正轨的情况下才会如此。美联储官员曾提到,在看到劳动力市场有更多改善迹象,以及对美国通胀水平达到2%的目标更有信心后,将会开始加息。

  不过,有分析称,海外市场的动荡可能会通过几种途径威胁上述目标。例如,投资者避险情绪将推高美元,而强势美元可能会拖累美国的出口、经济增长以及就业情况。股市的波动可能会扰动企业投资和消费支出。此外,全球经济放缓也会拖累美国经济。

  另外,值得关注的是,随着美国铝业公司率先发布财报,美股新一轮财报季大幕开启。数据显示,美国铝业公司第二季度净利润为1.4亿美元,高于去年同期的1.38亿美元。不计入某些一次性项目,美国铝业公司第二季度调整后每股收益为19美分,与去年同期相比增长16%,但未能达到分析师此前预期。

  “开门不利”的表现,可能会影响投资者对美国上市公司盈利的整体预期。

  有分析人士认为,美股部分企业第二季度的盈利前景或因希腊债务危机而承压,可能使投资者对在欧洲有大量风险敞口的公司业绩感到不安,比如麦当劳等。根据汤森路透的预测,标普500指数成分股公司第二季度盈利将同比下降3%,可能是自2009年第三季度以来首次出现下滑。不过,百事可乐公司7月8日发布的第二财季财报显示,公司实现净利润19.8亿美元,好于市场预期。

  新兴市场风险犹存

  受美联储加息预期影响,多数新兴市场货币今年以来对美元都有所走弱,这一趋势在希腊危机推升全球风险指数的情况下,有可能愈演愈烈

  希腊危机波及的范围还有新兴市场。

  统计显示,自5月中旬以来,20种新兴市场货币的指数已经下跌超过5%,距离3月创下的历史新低只有0.9%的下跌空间。

  法兴银行驻伦敦策略师贝恩德·贝格表示:“由于面临中国经济增长放缓、希腊危机、美联储加息恐惧和商品价格下跌的完美风暴,这些天新兴市场货币再次遭遇沉重抛压。新兴市场的增长动能只会继续崩溃。”

  摩根士丹利继续看空新兴市场货币,尤其倾向于看跌韩元。而“脆弱五国”货币指的分别是巴西雷亚尔、南非兰特、印尼卢比、土耳其里拉和印度卢比。

  这样的利空观点还波及到了股市。

  瑞银证券财富管理投资总监、亚太区宏观经济主管高挺7月6日接受媒体采访时表示,瑞银下半年最看好欧元区股市,会进行超配,但由于新兴市场业绩基本面较弱,会进行低配。

  实际上,在第二季度初,全球资金有涌入新兴市场的趋势。数据显示,截至4月3日当周,流入新兴市场国家和针对特定国家的ETF流入资金5.615亿美元,其中股票基金吸引资金4.493亿美元,债券基金流入资金1.122亿美元。此前一周,新兴市场ETF流入总额为4.3亿美元。不过,6月初情况开始变化。数据监测机构发现,6月初,国际资金集体撤出亚洲新兴市场,台湾资金流出规模维持高位,韩国自4月以来首度出现资金净流出,而印度资金净流出规模继续扩大。

  高挺表示,整体上看,新兴市场业绩基本面较弱,每股收益曲线向下,但市场内的表现出现分化,“台湾地区市场以电子和科技为主,更受益于美国市场复苏;印度经济增速加快,今年有望达到7.5%,股市盈利增长会在15%左右”。

  高挺表示,今年A股有涨有跌,到目前为止有20%左右的涨幅,其他新兴市场有8%-9%的涨幅。但他透露,瑞银下半年整体上会低配新兴市场,只有印度、菲律宾和台湾地区市场会进行超配。

  进一步来看,高挺认为,H股盈利增长较弱且看不出较强的上涨预期,但估值较低,在亚太市场中仅高于韩国,因此瑞银会中配H股。“未来的机会可能出现在银行、金融改革、降息后的地产股等板块上”。

  “美国股市今年会有4%的增长;日元贬值驱动下的日本股市会有15%的增长,但继续贬值的空间不大,盈利增长会减弱。”高挺说,综合考虑发达国家市场表现后,瑞银最偏好欧元区股市。

责编:邢若宸

关键词:震荡,指数期权,隐含波动率,FOMC,IBEX 聚合阅读
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