安倍经济学的痛点

2016-04-05 09:38:16 国际金融报

日本经济从1989年11月股市崩盘迄今，第3个“失落10年”已经过半，虽然安倍经济学实施三年，但目前日本仍在与通货紧缩、零利率、银行业疲弱、人口持续老化等沉疴搏斗。

　　● 日本央行史无前例的资产购买计划和负利率政策还未能提振通胀和打破经济扩张和收缩周期。眼下，日本公共债务已堆积如山，财政政策的空间并没有多大腾挪空间。

　　● 背负新安保法案等“负资产”的安倍政府，外交上，左右不逢源，处理经济事务，一直靠着所谓的“安倍经济学”效果强撑支持率。随着“安倍经济学”走向窘境，“政府倒台”已经成为一个不得不考虑的现实话题。

（资料图）

　　3月30日，日本首相官邸庭院的春季赏樱会上，首相安倍晋三被问一个有趣问题： “日本经济盛开几成了？”

　　安倍边赏樱花边回答：“大企业连续三年加薪，应该开了七成吧。樱花盛开后总会凋谢，不过，经济只开七成，说明未来还有希望”。陪同安倍一起赏花的日本公明党代表山口那津男，打了一条应景的粉色领带，随即风雅几句：“不畏风雪，高贵优雅，花之本色”。

　　山口那津男的“双关”词句只能是美好愿景。4月1日，是安倍经济学推出三周年，眼下，通胀率目标没完成，经济增长速度依然在0上下徘徊。安倍晋三不得已问计全球，邀请多位世界顶尖学者会诊日本经济。让安倍纠结的有两点：一、预定2017年4月上调消费税税率计划还推不推？二、如何让企业更大幅度地涨薪？

　　5月26日，G7峰会即将在日本召开，安倍希望在这之前，找到这两个问题的答案或者台阶，以减轻当下经济形势给安倍经济学施加的痛点。

　　假象：

　　牛丼饭指数升高

　　得益于进口商品价格上升，牛丼饭价格完成了从250日元到350日元的跳跃，总算实现了“2%的通膨目标”，但是大部分国内商品价格依然坚如磐石

　　牛丼饭是日本的平民美食，前些来，牛丼饭价格持续下滑，更别提“实现2%的通膨目标”。2000年，一碗牛丼饭卖400日元，到了2001年3月，大幅降价至280日元。到了2012 年4月，更进一步降至250日元，饱受通缩之苦。

　　2012年末，安倍晋三上任，力推“安倍经济学”，第一支箭是量化宽松的货币政策，打压日元。

　　牛丼饭的牛肉从美国进口，价格易受到日元汇率影响。因日元贬值，进口牛肉价格上升，加上员工基本时薪上调，牛丼饭成本提高，自2014年末，吉野家、松屋、食其家等三大牛丼饭连锁店先后都加价至350日元以上，这是牛丼饭自1990年以来首次加价。

　　得益于进口商品价格上升，牛丼饭价格完成了从250日元到350日元的跳跃，总算实现了“2%的通膨目标”，但是大部分国内商品价格依然坚如磐石。

　　日本政府3月25日公布的数据显示，继1月之后，2月份通货膨胀率仍维持0，“安倍经济学”再遭打击。

　　这一次的打击是沉重的。从今年年初开始，不顾市场反对，安倍晋三和日本央行总裁黑田东彦使用非传统货币工具，大量购买政府公债，实行负利率政策等，藉此拉抬物价，刺激经济增长。但周边国家经济放缓、油价下跌以及日元升值等因素影响，通胀率目标成为了一个“不可能完成的任务”。

　　黑田东彦坦承，想要达到设定的2%通胀率目标，至少要到明年。在这之前，日本政府和央行曾乐观预估，在2015年就可以达到此目标。

　　真相：

　　“三支箭”落空

　　日本经济从1989年11月股市崩盘迄今，第3个“失落10年”已经过半，虽然安倍经济学实施三年，但目前日本仍在与通货紧缩、零利率、银行业疲弱、人口持续老化等沉疴搏斗

　　最乐观的时候是2013年4月1日，那一天，安倍射出第一支箭，目标是压低日元兑美元、韩元与人民币的汇率。

　　起初有点效果，日元从2012年12月时的1美元兑75日元，贬到目前约112日元左右，同期间日本出口稍稍增加。2013年9月，日本银行公布的这一年9月份企业短期经济观测调查显示：日本经济正在一个较高的水平上恢复，大企业和制造业的景气达到了自2007年12月“雷曼危机”以来5年零9个月的最高水平，景气判断指数为+12（在抽样调查时回答景气好与坏的比例之差）。

　　这种短期的景气观察使安倍下了增税的决心，安倍的第二支箭并未瞄向减税及扩张支出，反而提高消费税率，决定分两个阶段把消费税提高到10%，2014年4月提高到8%；到2015年10月提高到10%。诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学教授斯蒂格利茨大力赞扬安倍具野心的量化宽松及财政刺激政策。但是安倍和斯蒂格利茨一起跌入货币经济学理论的陷阱。2014年第二季度，经济萎缩1.9%，2014年第三季度再萎缩0.6%。

　　随后，安倍发出第三支箭——结构改革方面，具体措施包括放宽移民、妇女进入职场、提高零售网效率及清理银行坏账等措施，然而政府却仅是射出空弹。

　　眼下，除了通货膨胀率目标难以实现，日本其他经济数据据整体来看也都差强人意。

　　2月零售数字较上月下滑 2.3%，比预期的下滑 0.9%差，年比上升 0.5%，同样低于预期的 1.6%。自上季度持续到现在，零售数据的表现显示出，私人消费依旧低迷，拖累GDP增长，经济反弹不力。

　　目前来看，海外观光客的购买力强劲，但日本国内的消费需求依旧低迷。

　　再看失业率。2月，失业率为 3.3%，较上月的 3.2% 略为提高。从理论上说，日本劳动市场正在紧缩，这也许是带动薪资继续回弹的一个契机，藉此拉抬通胀率及消费。但经济学家没这么乐观，“现阶段劳动市场紧缩对于家庭收入及消费的正面效应并不明显。”

　　2015年第四季度经济录得负增长后，外界继续不看好2016年经济前景，日本经济复苏依然无影。根据一项对日本国内人民所做的调查显示，81.4%的民众对所谓的经济复苏无感。备受关注的日本央行短观调查报告显示，该国大型制造业者的信心在第一季度降至近三年来最低，且预期未来一季度还会恶化。

责编：邢若宸