安倍经济学的痛点

2016-04-05 09:38:16 国际金融报

日本经济从1989年11月股市崩盘迄今，第3个“失落10年”已经过半，虽然安倍经济学实施三年，但目前日本仍在与通货紧缩、零利率、银行业疲弱、人口持续老化等沉疴搏斗。

　　希望：

　　第四支“加薪箭”

　　日本大企业已经连续第3年调高底薪，只是加薪幅度不大，“有些只是象征性的”，企业无意大幅加薪导致的最直接后果是日本民众消费意愿低迷

　　国际货币基金组织(IMF)表示，目前是日本祭出推升薪资水平这第四支箭的时机。

　　IMF亚太部助理总裁兼日本事务主管Luc Everaert和IMF亚太地区办公室副主管Giovanni Ganelli联合发文称，日本经济振兴计划可能少了一支箭，那就是推动薪资上扬。

　　文章称，日本政府应该考虑以下措施：一、为推广公司治理改革方面的成功经验给获利企业引入“遵守或解释”机制，以确保这些企业加薪速度至少达到生产力增速2%以上；二、加强现有的针对加薪的税收优惠政策，对没有将超额获利用于加薪的企业施以税收惩罚；三、以前瞻性姿态上调公共部门薪资水平，藉此竖立榜样。

　　企业加薪有多重要？美联储主席耶伦曾在记者会上，以“薪资增幅尚未出现持续走高迹象”来解释美联储为何不加息。同样，如果缺乏企业加薪的帮衬，日本央行负利率政策力道可能就会大打折扣。

　　日本经济新闻报道，2015年日本实质（经通膨因素调整后）薪资年减0.9%，工薪阶级收入连续第4年呈现下跌趋势。

　　事实上，日本大企业已经连续第3年调高底薪，只是加薪幅度不大，“有些只是象征性的”。

　　此前，日本丰田汽车公司宣布，4月起旗下工会员工月底薪将调涨1500日元（13美元），不过这一幅度仅达工会要求金额（3000日元）的一半，远低于去年度的4000日元。由于丰田公司年利润可望连续第3年创历史新高，以此考量，此次加薪幅度仅达0.42%。本田汽车、三菱重工分别加薪1100日元、1500日元。日产汽车顺应工会要求，加薪3000日元。

　　国际市场调研机构美国IHS经济学家Harumi Taguchi则表示，以这样的加薪幅度来说，明年不太适合按照既定计划调高消费税。企业无意大幅加薪导致的最直接后果是日本民众消费意愿低迷，而这对于日本经济来说则是更沉重的打击，因为日本国内个人消费占GDP的比重高达60%，是经济增长的首要动力。

　　抉择：

　　消费税还加不加

　　安倍晋三雄心勃勃的增税计划不断受到阻挠。原定2015年10月实施的第二阶段消费税调涨（自8%升至10%）将延后18个月实施，眼下经济形势恶化，日本国内出现了延后增税的诉求

　　日本国会3月29日通过2016年度（4月起）预算，总额创下96.72万亿日元新高，不过，仅比2015年度增加约4000亿日元。2016年度预算的特色是福利支出激增，包括养老金和医疗费用在内的社会保障费支出达到31.9738万亿日元，增至历史最大规模。

　　据日经新闻报道，安倍在提及2016年度预算时指出，这是“创造强有力经济的预算”，显示出通过中小企业的设备投资减税以及护理人员待遇的改善等，为实现国内生产总值（GDP）达到600万亿日元铺平道路的想法。预计为了在4月-9月尽快执行预算，日本政府将设置执行率目标。

　　对于这份财政预算清单，外界评价为审慎地增加了财政支出。

　　当前，日元在110兑1美元的“黑田防线”徘徊。2014 年 10 月日元升破此关卡时，日本央行奇袭加码宽松，万一此次日元又突破该防线，等于之前货币宽松（QE）做了白工。

　　日本多名有影响力的人物早就呼吁祭出财政刺激方案。3月22 日，日本经济团体联合会会长神原定征表示，不管安倍是否调升消费税，政府都必须推出刺激方案，提振消费，施行时间点最好在5月26 日日本G7会议登场之前。神原定征有“商界宰相”之称，发言颇具分量。

　　自民党高层也支持此一看法，总理事会主席二阶俊博曾与安倍商讨财政刺激的可能性，因为日本QE选项用尽，“应该改用财政措施振兴景气”。

　　这些看法与安倍原定的“2017年4月将消费税税率提高至10％”背道而驰。安倍此前表示，“只要不发生类似雷曼危机或大地震的严重事态，就将按原计划实施”，他并强调，提高税率是维持日本福利制度及向市场与国际社会做出保证，所必须采取的措施。

　　不过，此一时彼一时，由于日本负债比率居发达国家之冠，经济又可能再度陷入衰退，安倍必须在中间寻求平衡，加不加税真成了问题。

　　日本政府将于5月底决定是否追加预算，提高财政政策效力，届时可能一并决定是否将明年度提高消费税率的时机再度延后。有消息人士指出，政府已经开始考虑延后提高消费税率，预料安倍将在5月26-27日七大工业国家东京高峰会议前后，对消费税率及追加预算事宜做成决定。

　　花旗集团经济学者村岛喜一表示，“如果决定明年4月提高税率，则追加预算额可能会达到10万亿日元；如果延后，追加额可能为5万亿日元”。

　　值得注意的是，目前安倍的经济团队还在商讨一些经济对策，讨论的对象将包括，作为刺激消费的措施、发放能购买超过票面价格商品的商品优惠券以及用于育儿服务的代金券、现金给付等。作为消除待入园儿童的对策，将讨论的方案是，包括已实施的措施在内，将保育士工资提高4％（每月1.2万日元）。一旦讨论成熟，设想列入2016年度补充预算案提交给预定秋季召集的临时国会。

责编：邢若宸