神车神运神船，中国股市盛行"造神运动"?

2016-01-22 08:39:35 国际金融报

合并重组对资本市场而言，至少在短期是利好消息。随着这些"超级大盘股"的诞生，大盘新一轮上涨将会是大概率事件。

　　1月19日，A股成功收复3000点关口，其中以“中字头”为代表的国企改革股成为了首要功臣。中国中铁、中国铁建、中国电建、中国交建、中国中冶、中材国际等集体涨停。

　　在日前召开的央企负责人会议上，国资委主任张毅表示，2016年将继续加快国企改革步伐，加大集团层面的兼并重组，推动强强联合；推动专业化重组，以行业龙头企业为依托，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合。

　　去年，南北车宣布合并，被网民们戏称为“中国神车”。此后，神话不断，中远与中海重组成立中国远洋海运集团有限公司，被称为“中国神运”； 中国中铁与中国铁建、南北船、宝钢集团和武钢集团、三大货运航空等，也多次传出合并传闻。看来，一股“造神运动”正在Ａ股风起云涌。

　　复旦大学管理学院产业经济学系副教授姚志勇对此评论称，“合并重组对资本市场而言，至少在短期是利好消息。随着这些‘超级大盘股’的诞生，大盘新一轮上涨将会是大概率事件。”

　　重质不重量

　　1月19日，姚志勇在接受《国际金融报》记者采访时表示，未来央企的市场化重组大潮基本会在两个层面展开：一是产能过剩，竞争激烈的产业，主要集中在钢铁、煤炭、采矿、航运、空运、海运、建筑、汽车、装备制造等行业；另一方面是垄断性行业，主要集中在石油、天然气、电力（包括核电、水电等）、军工产业等行业。

　　事实上，自去年以来，南北车宣布合并，中电投和国家核电也相继完成合并，近期国资委还通报了南光集团和珠海振戎实施重组的消息。不仅如此，中国中铁与中国铁建、南北船、宝钢集团和武钢集团、三大货运航空等，也多次传出合并传闻。比如，最近，据知情人士称，国资委近期已就“南北船”合并事宜向两家造船央企询问方案，较为积极的中船重工提交过一个较为简单的初步计划，而中船集团方面则没有提交方案。《国际金融报》记者查阅资料发现，目前，上述两家央企涉及的上市公司中国船舶和中国重工尚未刊登相关重组方面的公告。

　　姚志勇表示，“产能过剩和竞争性较强的行业，未来会进一步收缩央企配置，简单地说，就是同一领域不需要太多的央企，重质不重量，效率低下的干脆退出。”

　　“目前许多行业的发展还不能完全适应经济社会发展的需要，仍然存在战略定位和发展目标不清晰、体制机制不顺、核心竞争力较弱等问题。”清科研究中心分析师钱浩在接受《国际金融报》记者采访时指出，比如中海与中远集团合并的重要背景便是业绩上的连续亏损。

　　2015年12月，中远、中海对外公布重组方案，中国远洋、中海发展、中海集运以及中远太平洋等4家上市公司均涉及重组。根据重组方案显示，这4家于去年8月开始停牌，上市公司总市值超过2000亿元，重组包含70多项资产交易，其复杂程度居中国资本市场之首。2016年1月4日，中远集团官网发布消息称，中远与中海重组成立中国远洋海运集团有限公司，原中海集团董事长、党组书记许立荣任新公司董事长、党组书记。

　　值得注意的是，对于那些无望恢复生气、但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业，即“僵尸企业”，国资委也首次给出了清理时间表。国资委表示，目前正在研究制定工作方案，力争用3年左右时间基本完成主体任务，到2020年前全面完成各项工作。

　　至于这些企业的清理是否会引发新一轮“下岗潮”，姚志勇认为本轮国企改革更多的是固定资产的重组，而不是人员的重组。涉及的企业更多是资本密集型的企业，对就业的影响比较有限，这意味着，央企重组并不会出现“裁员潮”。“反而随着企业效率的提升，员工的福利也会增加。”

责编：邢若宸