神车神运神船，中国股市盛行"造神运动"?

2016-01-22 08:39:35 国际金融报

合并重组对资本市场而言，至少在短期是利好消息。随着这些"超级大盘股"的诞生，大盘新一轮上涨将会是大概率事件。

　　打造业界“航母”

　　“在新的经济环境下，国内企业也将面临更为严峻的国际竞争。合并后的新公司可以进一步完善产品组合、充分发挥规模效应和协同效应，加快建设成为具有国际竞争力的世界一流企业。同时，在先进制造业及战略型新兴产业领域，除了企业合并外，更多的兼并重组和海外布局也意味着国家有意在这些领域培养更多精品企业。”钱浩指出。

　　姚志勇也对《国际金融报》记者表示，国资委推进那些已经具备一定优势的企业，进行强强联合，打造业界航母，也是有意让这些合并后的企业在国际市场上更具竞争力。“南北车的合并就是非常成功的案例，未来航运、核电、装备制造等垄断行业的龙头企业，随着合并重组有望成为跨国性的‘航母企业’”。

　　“2015年中国GDP增速破七，同比增长6.9%，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济进入新常态，政府积极推动国企全面深化改革、优化产能是适宜宏观经济形势的主动调整。”钱浩认为，在新的经济环境下，国企改革有助于降低大型国企之间的恶性竞争，降低内耗成本，强强联合，在国际竞争中形成优势。

　　“超级大盘”神话

　　更令人期待的是，随着央企重组大潮的开启，资本市场的活跃也令投资者展开了无尽的想象。

　　中国企业改革与发展研究会副会长此前李锦表示，目前，国有资本分为公益和商业两大类，而本轮大规模兼并重组，首先集中在商业类国企领域，特别是完全竞争性行业，资源要素将会进一步向大企业大公司集中。随着国企改革实施细则的陆续出台，2016年无疑会成为兼并重组改革年。

　　一位业内人士表示，目前国资实现资产证券化的部分仅1/3左右，大量资产在体外，将带来资产重组、整合以及整体上市机会，给市场的估值提升带来新的动力。另一方面，随着国企改革加速进行，部分国资上市平台资源将获得整合机会。

　　对于资本市场而言，央企重组意味着超级大盘股的诞生，国家加快推进制造”超级大盘股“的动作，从近期A股市场的表现看，这已经在资本市场间产生了积极的作用。

　　“合并重组对资本市场而言，至少在短期是利好消息，而随着这些‘超级大盘股’的诞生，大盘新一轮上涨将会是大概率事件。”姚志勇指出，“另一方面，二级市场的上涨，也会反过来对央企合并重组过程中的退出形成利好。”

　　钱浩也表示，央企重组短期可能会带来相关公司股价的暴涨、暴跌，同时影响到行业相关相关公司的股价表现，这种影响大多是正向的。长远来看，如果合并重组顺利开展，原先盈利能力较差的央企有望通过重组提升业绩，从而提高股价，权重股整体表现的提升也能提振资本市场信心。

　　同时，姚志勇强调，在央企合并重组中要避免政治性的拉郎配，不能为合并而合并，还是要从效率触发，这样才有利于行业调整，优化配置和企业转型，在资本市场中，才能真正制造“超级大盘股”的神话。

　　“随着国企改革全面提速，近期国有资本投资、运营公司试点也出现实质性进展。预计国务院将于2016 年上半年发布第二批央企改革试点名单。”而在具体的选股方面，国海证券分析师李亚明也给出了相应的筛选逻辑：一、对于拥有唯一上市平台的集团，重点关注集团对上市公司进行优质资产注入的可能；二、对于拥有多个上市平台的集团，重点关注集团内部资源相互的整合，尤其关注近来改革动作频繁的公司；三、重点关注主营业务将会受到政策大力支持的公司，如节能环保领域等；四、重点关注入选第一批央企改革试点名单的集团旗下迄今为止尚未有实质性改革进展的公司，这类企业往往存在着较强的改革预期；五、重点关注存在入选第二批央企改革试点名单可能的企业。

　　另外，姚志勇也强调，在央企实现大规模重组并购后，国资委的主要任务也应该从对央企的监督管理中逐渐退出，更多的立足于资产的保值增值，那些繁琐的行业布局以及企业的日常经营可以不用过多干涉，可以通过派出股东代表出席董事会决议来贯彻国资委的意图。“减政府的行政干预，更多的让市场去决定，会更有利于这些央企提升效率”。

责编：邢若宸