“温度计”道琼斯崛起历程

　　经济温度计

　　现代股票市场诞生于16世纪初，当时是作为筹集资金、分散风险的一种手段而进入远航贸易领域。然而直到19世纪80年代，股市历经300多年，也没有任何一种理论能够客观、准确地反映整体市场的运行状况。而在这期间，那些参与到股票市场中的人，根本就无法正确认识和理解股票市场的运动规律，也无法整体、宏观地思考，把握市场形势。

　　当时的股市完全是一个“混沌世界”。经纪人们对于“投资研究”的理解，就是将华尔街最新的小道消息和炒股“秘诀”传播给他们的客户们。

　　而查尔斯·道敏锐地察觉到了这样的机会。南北战争打开了美国工业化的大门。在这一时期，交通运输业出现了突飞猛进的变化，横贯美国大陆的铁路形成了统一的国内市场，并促进了国内贸易增长。

　　在这一时期，纽约证券交易所上增长最快的是工业类证券，1893年，工业类证券只有大约5亿美元的市值，但是随着美国工业的扩张，很多公司通过合并成为了庞然大物，一些大投资银行开始发行越来越多的股票为所谓的“托拉斯”融资。

　　这些资本家也把企业的股份卖给公众。然而股票价格经常被华尔街的联合投资者们控制、垄断，从而引起它的暴涨和暴跌。这些投机商们操纵股票价格上涨，然后再大量抛售它们，使价格暴跌，从中赚取巨额利润，而公众却遭受着灭顶之灾。

　　查尔斯·道预见到，如果能找到一种衡量那些工业巨头正在做什么的方法，这才是有价值的信息，而这也正是当时的华尔街和金融市场所缺少的。

　　查尔斯·道认为：“股票市场指数就像温度计一样，会反映股市整体的涨落。”但是怎样去读懂这支“温度计”呢？那个时候的绝大多数报纸都已经开始公布股票每天的收市价格了，但是这些价格不能让人们一眼看出市场整体的表现情况。

　　1884年，通过对股票收盘价的研究，查尔斯·道发现有可能发明一个反映市场总体走势的股票平均指数。经过长时间的演算，查尔斯·道采用11种具有代表性的铁路公司的股票，并对这11种股票价格的平均值进行计算，从而得到了世界上第一个股票指数——道琼斯铁路平均指数。

　　19世纪90年代，铁路证券仍然是主板上的主流证券，当时的铁路公司股票是最大和最稳定的，查尔斯·道的目的就是创造一个指数来识别股价趋势以引导投资。这个发明改变了股票市场的面貌，投资者不再盲目而仿佛有了一盏指路的明灯。

　　1884年7月3日，查尔斯·道在自家公司的《顾客下午来信报》中刊登了这一指数，并迅速受到华尔街的关注。而在此后长达一个多世纪的时间里，道琼斯指数成为了记录经济活动的“温度计”。

责编：邢若宸