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两种解释
探究暴跌的原因，市场形成两种截然不同的看法。当某些市场人士将全球市场动荡的原因归结为世界经济复苏缓慢时，另一群人则将其“戏剧化”，在他们看来，一场逼宫美联储的大戏或许已经拉开帷幕
暴跌过后，当人们开始冷静下来思考究竟什么原因导致此次股市动荡时，不同市场人士的观点截然不同。
或许是在每个动荡节点上，中国市场的表现过于突出。因此，不少西方市场人士表示，在此次全球资本市场动荡中，“中国因素”占据主导地位。
不过，交通银行首席经济学家连平认为，全球市场动荡最根本的原因是世界经济复苏缓慢。
连平表示，目前，虽然欧洲和美国呈现中低速增长，但增长势头并不强劲。与此同时，美联储加息预期上升，这将对新兴经济体造成压力。另外，地缘政治矛盾也是造成一些国家市场不稳定的因素。
华创证券的观点则是美联储加息预期是本轮市场动荡的根本原因，而中国因素起到推波助澜的作用。
8月11日，中国央行宣布要完善汇率形成机制，而后创纪录幅度下调人民币中间价，引发人民币明显贬值。
华创证券认为，人民币贬值的影响对世界其他国家的影响要比中国自身大。更大幅度的贬值对于中国经济复苏是有积极影响的。而从美元计价角度看，中国出口的商品将更加便宜，这对于中国的竞争对手来说是个坏事，它将加剧全球通缩。更重要的是，人民币贬值将会改变人们对新兴市场的风险判断，这使其成为一个全球性问题。此外，中国需求增长放缓亦引发了市场对全球经济增长的担忧。
光大证券分析师徐高在其报告中也表示，人民币贬值、PMI走低、以及A股大跌让全球投资者对中国经济信心下滑，一定程度上引发了全球股市下跌。
不过，徐高强调，恰恰因为这次全球市场动荡因中国而起，“我们才无需恐慌。因为中国经济增长和人民币汇率都能稳得住”。
徐高分析表示，从经济增长来看，近期发布的宏观数据虽然低迷依旧，但能从中看到一个很重要的积极变化。比如，固定资产投资资金来源的单月同比增速回升；过去一年半中，投资增速一直显著高于投资资金来源增长。
而从今年6月开始，随着宽松货币政策的重心转向实体经济，以及地方债置换的快速推进，社会融资总量增长已经明显加速，实质性地改善了实体经济资金面，让投资增长和投资资金增长之间的裂口合拢。随着融资瓶颈的放松，投资增长在未来有望加速，从而带动宏观经济复苏。
从人民币汇率来看，短期动荡之后，人民币汇率会保持稳定，不会就此进入贬值通道。考虑到中国目前仍然持有超过3万亿美元的外汇储备，并且对跨境资本流动有较强管制，人民银行有充分能力实现这一目标。
“因此，无论是经济增长、还是人民币汇率，中国都能守得住。国际投资者当前最大的担忧其实并不成立。”徐高说。
与国内投资者基本面分析原因相比，海外分析人士则更倾向于将市场动荡“戏剧化”。在他们看来，一场逼宫美联储的大戏或许已经拉开帷幕。
一种观点是投资者希望可以通过自己的声声哀嚎，延缓美联储的加息步伐，甚至彻底改变美联储的紧缩意图。
因为这已经不是第一次市场逼宫美联储。2013年6月，美联储首次宣布将削减量化宽松规模以及2014年10月美联储第一次透露打算在2015年加息意图时，市场都曾“以暴跌相威胁”，希望美联储能够继续实施宽松政策。
今年8月，当美联储的加息“警报”开始嘀嘀作响之际，感觉到已经被逼入死角的市场开始了全面的绝地反击。而与此同时，美联储却陷入到了前所未有的两难境地中。
8月25日，市场在等待美联储消息的过程中，却得到了另外一个喜讯——中国央行年内第二次推出降准、降息的“双降”措施。这也是今年以来全球央行的第67次降息。
随之而来的是，美联储加息预期开始弱化。
8月27日，苏格兰皇家银行经济学家在研报中称，当前美联储的“难题”是，一方面加息会在美国产生可持续的经济影响，另一方面也可能会在全球产生波及效应。
该行认为，美联储加息可能会“加剧”新兴金融市场的动荡局势。苏格兰皇家银行经济学家Michelle Girard也降低了自己对美联储9月加息的确信度。
而据海外媒体报道，纽约联邦储备银行行长达德利近日表示，最早在9月就收紧货币政策的主张“在我看来似乎不如几周前那么有说服力”。达德利的言论显然淡化了美联储将在下月加息的预期。
责编：邢若宸
