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2015年3月12日，十二届全国人大三次会议期间，肖钢成为媒体关注的对象。
注册制与“杠杆牛”
在此轮行情中，尽管肖钢几乎没有公开表态，但其领导的证监会紧锣密鼓制定政策，应对行情，是不争的事实。
肖钢的证监会主席生涯始于2013年3月17日。一位业内人士透露，肖钢两年多来，主要做了两件事，一是新股发行制度改革，二是加大金融杠杆的作用。
肖钢上任次日，股市用低开低走迎接他，沪指下跌1.68%。有媒体分析称，市场的不乐观源于信息的不明朗。与前任郭树清活跃在学术界和媒体圈不同，资本市场对肖钢这位中国银行原董事长的行事风格知之甚少，更难窥见其对资本市场的基本态度。“他处事极为稳健，不会轻易表态。”肖钢的一位老友这样评价他。
但肖钢很快拿出改革重头戏——新股发行由核准制转为注册制。英大证券研究所所长李大霄告诉《环球人物》记者：“新股的发行监管制度主要有3种：审批制、核准制和注册制。审批制的行政色彩浓厚，政府掌握着上市的指标，并对企业做出筛选和推荐。这是我国股市成立之初采用的办法。注册制是成熟的资本市场普遍采用的办法，发行人申请发行股票时，要完全准确地向证券监管机构申报各种公开资料，证券监管机构对申报文件作形式审查，但不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断。核准制则介于二者之间，既吸取了注册制强制性信息披露原则，又要求公司必须符合证券监管机构规定的条件。我国从2001年开始实行核准制，经过十多年的过渡，现在可以考虑向注册制发展。”
肖钢也曾在公开场合屡屡提及注册制改革。2015年3月，他在全国两会期间透露，今年资本市场将实施注册制改革；审核权的下放是注册制改革的组成部分，目前审核权下放交易所是主流意见，最终如何审核将通过证券法的修订案来明确。
然而，在本轮跌宕行情中，一个重要的应对措施是暂缓28只新股发行。肖钢力主的注册制改革可能也将随之暂缓。
在肖钢任内，股市上扬始于2014年7月。有人认为这轮“牛市”是“改革牛”，也有人认为是“杠杆牛”。复旦大学金融研究院教授张宗新告诉《环球人物》记者：“‘改革牛’主要依托于国家的全面深化改革。肖钢和‘杠杆牛’的关联性更强，即融资融券等金融杠杆的大量使用带动了股市行情，‘杠杆牛’将来甚至可能成为肖钢身上的标签。”通过融资融券交易，投资者只需交纳一定百分比的保证金，即可进行保证金一定倍数的股票买卖，相当于利用资本杠杆数倍地放大了投资额。
肖钢本人也认可杠杆因素的作用，他在2015年3月接受采访时说：“我赞同‘改革牛’的观点，另一方面，杠杆因素的确发挥了重要作用。融资融券业务发展比较快，特别是融资业务，规模已超过1万亿元，为股市上涨提供了资金支持。”但在“牛市”变为震荡后，业界对杠杆交易的反面作用多有反思，认为其在推动股市上涨的同时，也放大了风险，产生了泡沫和隐患。证监会对金融杠杆的风险管理有所加强，7月1日发布了新的《证券公司融资融券业务管理办法》，提出完善风险防范措施，优化业务运行机制。
张宗新认为：“金融杠杆业务并非肖钢时期推出，但在肖钢时期发展迅速，肖钢是成也杠杆，败也杠杆。”
从2014年7月下旬开始，股指一路上扬。有人认为这轮“牛市”
是“改革牛”，也有人认为是“杠杆牛”。肖钢认为都有道理。
期货行业一位资深人士告诉《环球人物》记者：“除了注册制和‘杠杆牛’，肖钢还推动了其他改革。比如，以前证监会对我们管得很死，我们要到外地设立分支机构，需要向当地证监局提交申请，他们批准了我们才能筹建。筹建好之后，又要向当地证监局递交开业准备报告，证监局现场检查后才能开业。肖钢改革之后，现在我们可直接去办理分支机构工商营业执照，再到公司总部所在地证监局备案，并向分支机构所在地证监局抄报一份材料即可。”类似的改革还有：减少上市公司重大资产重组的书面申报材料；简化创业板市场发行条件，取消持续增长要求，简化审核程序；允许企业自主选择上市地等。
责编：许兰
