海外网5月13日电 《经济学人》日前发表名为《华尔街正在衰退》的文章，本网编译如下：

在2008年紧张的几周里,投资银行的高管们想挤进纽约联邦储备银行的大门,华尔街似乎在他们周围崩溃。雷曼兄弟申请破产,美林倒塌投入美国银行的怀抱。美国国际集团(AIG)和花旗集团不得不接受援助,腐败正在扩散。当时的财长汉克?保尔森,在他的回忆录中写到:“失去摩根士丹利和高盛将是意料之中的,如果他们破产,金融系统可能汽化。”

大西洋的另一岸,欧洲政客认为这是对美国资本主义的及时的惩罚。德国总理安格拉?默克尔,指责她在华盛顿的同行没有对银行进行和对冲基金进行更严格的监管。欧洲银行看到了危机中的机遇,打破美国对国际金融的主宰,进入美国市场。巴克莱迅速瞄准雷曼兄弟的财产,购买了在当时成为美国投资银行之首的机构。巴克莱执行长鲍勃?戴蒙德将这一举动称为进入美国市场“一个令人难以置信的机遇”。德意志银行、德国巨头也扩展到美国从竞争对手中抢占市场份额。美国公司一直在全球资本市场发挥的统治作用似乎戛然而止。

将近五年，欧洲银行俯首称臣，而华尔街却是复活的景象。瑞士最大的两家银行,瑞银和瑞士信贷虽然在危机之前快速扩张, 但仍剥离资产。苏格兰皇家银行,在短时间内闯进了世界十大投资银行,仍然是英国政府的一个病房。欧洲银行所持有的投资银行的市场份额伴随着华尔街的收益而大跌百分之十 (参见我们的特别报道)。仅摩根大通、高盛和花旗集团的收益就占工业收入的三分之一。欧洲的两个机构，巴克莱银行和德意志银行,试图分享一些危机带来的战利品。两者所面对的国内外敌对的规定,可能阻碍他们的全球性的野心。尽管汇丰银行已经增加了它在一些投资银行的市场份额,但仍远远落后于华尔街的巨头。

美国正确的做法

华尔街重新振兴的工业和五六年前所占领的大相径庭。全球收入下跌了约1000亿美元,将近三分之一。就业减少,仅伦敦一个城市就减少了10万个工作岗位。工资也随之下降。更高的资本要求和其他法规,包括美国的极其复杂的(还未完成的)多德-弗兰克法案,可能会削弱产业的盈利能力。在危机前银行再次获得收益，并将大规模的奖励支付给他们的员工是不太可能发生的,如果有可能的话。

美国银行做的更好的原因之一就是他们接受苦难并快速的解决它。美国当局迅速行动,使他们的银行写下坏账并迅速筹集更多资本。那些不愿或无法证明,或是那些,像高盛,声称他们不需要的，将被强制获得额外资本。因此美国的大银行能够恢复盈利,偿还政府和支持经济的放贷。这已经帮助他们为复苏经济做出贡献,反过来也有助是抑制坏账。

相比之下欧洲银行,继续收缩其资产负债表和靠资本不足继续跛行。花旗集团独自应对了1430亿美元的贷款损失;然而欧元区银行已经拨出超过300亿美元。一向认为不需要更多股本的德意志银行,终于面对现实,筹集了几乎?30亿(40亿美元)的资本。

欧洲正确的做法

欧洲监管机构促使银行复兴表现在两个方面。首先,他们是细化了银行相对于基本工资，可以支付多少奖金。第二,他们试图迫使银行持有更多资本,让他们失败的时候更加有利,例如,让他们的零售存款从他们的批发业务中分离。

第一种方法是愚蠢的。这将增加欧洲银行的固定成本，削弱他们削减开支的灵活性。他们会挣扎着和可以自由支付现行汇率的美国或快速增长的亚洲市场进行竞争。第二种方法是明智的。瑞士和英国已大银行结束隐性纳税人补贴取得进展。爱尔兰的经济的崩溃足够警告政府当政府感到不得不纾困银行时将要发生什么。

一些欧洲的银行家认为,欧洲大陆需要投资银行冠军。欧洲企业或纳税人通过拥有擅长包装和销售美国次级贷款的国家银行来盈利不是很明显。事实上,美国纳税人和投资者应该担心一些华尔街公司的支配地位。他们承担着将来纾困的主要风险。他们将受益于投资银行的更大竞争。美国IPO费用比其他地方要高得多(7：4),主要是因为市场由几个大的投资银行控制。

华尔街的新巨头说他们已受到新国际规则的处罚, 在某种程度上他们比小银行有更大的资本缓冲,因为他们的破产将会对经济造成更大的风险。然而,巨大的规模经济和隐性补贴太大而不能倒闭以超过抵消成本的缓冲区。为大银行增加资本附加费将会为增加金融系统的稳定性做出更多。这比盘根错节的多德-弗兰克法案的规则要有效。

五年前可怕的2008年夏天,让美国的大银行衰败,这是一件好事。但是有很多事情能让华尔街更安全。